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9 Marzo 2023
Fondi Multi-Asset / Multi-Strategy - Febbraio 2023
RAM Global Multi-Asset Fund
Commento di Mercato
• Sentiment: improvviso cambio di rotta per i mercati a febbraio, con la maggior parte dei dati economici e delle cifre sull'inflazione che si sono dimostrati più forti del previsto in Europa e negli Stati Uniti. In tale contesto, i membri della Fed hanno ribadito la necessità di tassi di interesse più elevati per un periodo più lungo, aumentando la volatilità dei tassi di interesse nei Paesi Sviluppati
• Azionario: il rally azionario si è interrotto, ma la dispersione tra regioni e settori è stata significativa; le azioni europee hanno continuato a registrare una sovraperformance rispetto a quelle statunitensi grazie al vento favorevole della riapertura cinese. I titoli ciclici sono saliti in Europa, mentre negli Stati Uniti i grandi titoli tecnologici hanno sovraperformato dopo risultati trimestrali migliori del previsto. Le azioni dei mercati emergenti hanno sofferto a causa della significativa inversione di trend delle azioni cinesi
• Obbligazionario: nel mercato del credito, gli spread hanno avuto un andamento piuttosto soddisfacente, sfidando i timori relativi all'aumento dei costi di finanziamento e dei tassi di interessi per le imprese
• Dollaro: è rimbalzato nel corso del mese
• Materie Prime: i prezzi dell'oro sono diminuiti e i prezzi del petrolio sono rimasti complessivamente all'interno di uno stretto intervallo
Portafoglio
• A febbraio il fondo è stato influenzato negativamente dalla sottoperformance delle esposizioni tradizionali (azioni e obbligazioni) e dalla strategia di Riduzione del Rischio
• Strategia Azionaria Tradizionale: le azioni dei mercati emergenti hanno rappresentato la maggior parte del contributo negativo, con i titoli tecnologici cinesi che hanno registrato perdite a due cifre. Manteniamo le posizioni in questi titoli poiché siamo convinti delle buone prospettive legate alla riapertura dell’economica e le valutazioni depresse offrono un potenziale notevole
• Strategia Obbligazionaria Tradizionale: contributo negativo limitato, a causa dell'impatto negativo dei tassi d'interesse nel mese
• Strategia Alternative: le strategie Market Neutral azionarie, CTA e Macro Sistematiche hanno garantito un contributo positivo al risultato
• Strategia di Riduzione di Rischio: ancora un freno alla performance; dati i bassi livelli di volatilità azionaria, manteniamo il nostro posizionamento poiché riteniamo che il mercato sia soggetto a picchi di volatilità e incertezze crescenti
RAM Sustainable Flexible Fund
Commento di Mercato
• Sentiment: improvviso cambio di rotta per i mercati a febbraio, con la maggior parte dei dati economici e delle cifre sull'inflazione che si sono dimostrati più forti del previsto in Europa e negli Stati Uniti. In tale contesto, i membri della Fed hanno ribadito la necessità di tassi di interesse più elevati per un periodo più lungo, aumentando la volatilità dei tassi di interesse nei Paesi Sviluppati
• Azionario: il rally azionario si è interrotto, ma la dispersione tra regioni e settori è stata significativa; le azioni europee hanno continuato a registrare una sovraperformance rispetto a quelle statunitensi grazie al vento favorevole della riapertura cinese. I titoli ciclici sono saliti in Europa, mentre negli Stati Uniti i grandi titoli tecnologici hanno sovraperformato dopo risultati trimestrali migliori del previsto. Le azioni dei mercati emergenti hanno sofferto a causa della significativa inversione di trend delle azioni cinesi
• Obbligazionario: nel mercato del credito, gli spread hanno avuto un andamento piuttosto soddisfacente, sfidando i timori relativi all'aumento dei costi di finanziamento e dei tassi di interessi per le imprese
• Dollaro: è rimbalzato nel corso del mese
• Materie Prime: i prezzi dell'oro sono diminuiti e i prezzi del petrolio sono rimasti complessivamente all'interno di uno stretto intervallo
Portafoglio
• A febbraio il fondo è stato influenzato negativamente dalla sottoperformance delle esposizioni azionarie e dalla strategia di Riduzione del Rischio
• Strategia Azionaria Tradizionale: le azioni dei mercati emergenti hanno rappresentato la maggior parte del contributo negativo, con i titoli tecnologici cinesi che hanno registrato perdite a due cifre. Manteniamo le posizioni in questi titoli poiché siamo convinti delle buone prospettive legate alla riapertura dell’economica e le valutazioni depresse offrono un potenziale notevole
• Strategia Obbligazionaria Tradizionale: contributo negativo limitato, a causa dell'impatto negativo dei tassi d'interesse nel mese
• Strategia Alternative: le strategie Market Neutral azionarie, CTA e Macro Sistematiche hanno garantito un contributo positivo al risultato
• Strategia di Riduzione di Rischio: ancora un freno alla performance; dati i bassi livelli di volatilità azionaria, manteniamo il nostro posizionamento poiché riteniamo che il mercato sia soggetto a picchi di volatilità e incertezze crescenti
RAM Sustainable NextGen Fund
Commento di Mercato
• Sentiment: improvviso cambio di rotta per i mercati a febbraio, con la maggior parte dei dati economici e delle cifre sull'inflazione che si sono dimostrati più forti del previsto in Europa e negli Stati Uniti. In tale contesto, i membri della Fed hanno ribadito la necessità di tassi di interesse più elevati per un periodo più lungo, aumentando la volatilità dei tassi di interesse nei Paesi Sviluppati
• Azionario: il rally azionario si è interrotto, ma la dispersione tra regioni e settori è stata significativa; le azioni europee hanno continuato a registrare una sovraperformance rispetto a quelle statunitensi grazie al vento favorevole della riapertura cinese. I titoli ciclici sono saliti in Europa, mentre negli Stati Uniti i grandi titoli tecnologici hanno sovraperformato dopo risultati trimestrali migliori del previsto. Le azioni dei mercati emergenti hanno sofferto a causa della significativa inversione di trend delle azioni cinesi
• Obbligazionario: nel mercato del credito, gli spread hanno avuto un andamento piuttosto soddisfacente, sfidando i timori relativi all'aumento dei costi di finanziamento e dei tassi di interessi per le imprese
• Dollaro: è rimbalzato nel corso del mese
• Materie Prime: i prezzi dell'oro sono diminuiti e i prezzi del petrolio sono rimasti complessivamente all'interno di uno stretto intervallo
Portafoglio
• A febbraio il fondo è stato influenzato negativamente dalla sottoperformance delle esposizioni azionarie NextGen e dalla strategia di Riduzione del Rischio
• Strategia Azionaria Tradizionale NextGen: le azioni tecnologiche degli Emerging Market sono state il maggior detrattore di performance, seguite dalle esposizioni al settore sanitario statunitense; manteniamo queste posizioni in quanto siamo convinti che i titoli sanitari di qualità con ottimi bilanci beneficeranno della crescita della richiesta di farmaci/dispositivi medici. Inoltre, la riapertura economica in Cina e le valutazioni depresse per il settore tecnologico offrono un significativo potenziale di rialzo in un orizzonte di investimento di medio termine
• Strategia Obbligazionaria Tradizionale Green Bond: contributo negativo limitato, a causa dell'impatto negativo dei tassi d'interesse nel mese
• Strategia Alternative: le strategie Market Neutral azionarie, CTA e Macro Sistematiche hanno garantito un contributo positivo al risultato
• Strategia di Riduzione di Rischio: ancora un freno alla performance; dati i bassi livelli di volatilità azionaria, manteniamo il nostro posizionamento poiché riteniamo che il mercato sia soggetto a picchi di volatilità e incertezze crescenti
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