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8 Ottobre 2025
Fondi Multi-Asset / Multi-Strategy - Settembre 2025
RAM Global Multi-Asset Fund
Commento di Mercato
• Sentiment: con la Fed che ha tagliato i tassi a settembre e segnalato un ulteriore allentamento futuro, il sentiment verso gli asset rischiosi è rimasto positivo. Tra i fattori che hanno contribuito figurano la ridotta incertezza sulle politiche commerciali, i segnali di debolezza del mercato del lavoro e la continua pressione politica. A livello globale, l'inflazione sembra essersi stabilizzata, sebbene rimanga disomogenea tra le regioni
• Azionario: i solidi utili aziendali e la resilienza della domanda dei consumatori hanno inoltre sostenuto i mercati azionari, che hanno raggiunto nuovi massimi, mantenendo le valutazioni in territorio storicamente elevato. I titoli tecnologici sia nei mercati sviluppati che in quelli emergenti si sono distinti come chiari vincitori, sostenuti dagli annunci di spese in conto capitale e dalle solide aspettative di crescita
• Obbligazionario: nonostante l'aumento dei livelli di debito, il segmento a lungo termine delle curve dei rendimenti dei titoli di Stato si è mosso verso il basso, poiché i mercati hanno sempre più speculato sul potenziale controllo della curva dei rendimenti, in particolare negli Stati Uniti. Gli spread creditizi si sono ristretti sia nei segmenti IG che HY
• Materie Prime: l'oro ha raggiunto un nuovo massimo, sostenuto dalla debolezza del dollaro statunitense e dalla domanda sostenuta di diversificazione del portafoglio
• Valute: il dollaro ha proseguito la sua fase di debolezza
Portafoglio
• Strategia Azionaria Tradizionale: le azioni hanno guidato i guadagni nel mese. La strategia azionaria Diversificata che investe su Fondi/ETF ha accumulato ritardo rispetto al mercato, in quanto rimane orientata verso titoli di qualità e i titoli difensivi; nella strategia azionaria che investe su Singoli Titoli, i titoli tecnologici statunitensi ed emergenti hanno continuato a sovraperformare
• Strategia Obbligazionaria Tradizionale: i titoli corporate hanno contribuito positivamente, mentre le posizioni di steepener della curva hanno pesato sui rendimenti
• Strategia Alternative: hanno contribuito positivamente sostenuti dalle strategie Equity Market Neutral, Fixed Income Long/Short ed Event Driven
• Strategia di Riduzione di Rischio: con una volatilità implicita contenuta e un rialzo degli indici azionari, le strategie di mitigazione del ribasso azionario implementate tramite esposizioni dirette e basate su opzioni hanno penalizzato i risultati complessivi
RAM Flexible Fund
Commento di Mercato
• Sentiment: con la Fed che ha tagliato i tassi a settembre e segnalato un ulteriore allentamento futuro, il sentiment verso gli asset rischiosi è rimasto positivo. Tra i fattori che hanno contribuito figurano la ridotta incertezza sulle politiche commerciali, i segnali di debolezza del mercato del lavoro e la continua pressione politica. A livello globale, l'inflazione sembra essersi stabilizzata, sebbene rimanga disomogenea tra le regioni
• Azionario: i solidi utili aziendali e la resilienza della domanda dei consumatori hanno inoltre sostenuto i mercati azionari, che hanno raggiunto nuovi massimi, mantenendo le valutazioni in territorio storicamente elevato. I titoli tecnologici sia nei mercati sviluppati che in quelli emergenti si sono distinti come chiari vincitori, sostenuti dagli annunci di spese in conto capitale e dalle solide aspettative di crescita
• Obbligazionario: nonostante l'aumento dei livelli di debito, il segmento a lungo termine delle curve dei rendimenti dei titoli di Stato si è mosso verso il basso, poiché i mercati hanno sempre più speculato sul potenziale controllo della curva dei rendimenti, in particolare negli Stati Uniti. Gli spread creditizi si sono ristretti sia nei segmenti IG che HY
• Materie Prime: l'oro ha raggiunto un nuovo massimo, sostenuto dalla debolezza del dollaro statunitense e dalla domanda sostenuta di diversificazione del portafoglio
• Valute: il dollaro ha proseguito la sua fase di debolezza
Portafoglio
• Strategia Azionaria Tradizionale: le azioni hanno guidato i guadagni nel mese. La strategia azionaria Diversificata che investe su Fondi/ETF ha accumulato ritardo rispetto al mercato, in quanto rimane orientata verso titoli di qualità e i titoli difensivi; nella strategia azionaria che investe su Singoli Titoli, i titoli tecnologici statunitensi ed emergenti hanno continuato a sovraperformare
• Strategia Obbligazionaria Tradizionale: i titoli corporate hanno contribuito positivamente, mentre le posizioni di steepener della curva hanno pesato sui rendimenti
• Strategia Alternative: hanno contribuito positivamente sostenuti dalle strategie Equity Market Neutral, Fixed Income Long/Short ed Event Driven
• Strategia di Riduzione di Rischio: con una volatilità implicita contenuta e un rialzo degli indici azionari, le strategie di mitigazione del ribasso azionario implementate tramite esposizioni dirette e basate su opzioni hanno penalizzato i risultati complessivi
RAM NextGen Fund
Commento di Mercato
• Sentiment: con la Fed che ha tagliato i tassi a settembre e segnalato un ulteriore allentamento futuro, il sentiment verso gli asset rischiosi è rimasto positivo. Tra i fattori che hanno contribuito figurano la ridotta incertezza sulle politiche commerciali, i segnali di debolezza del mercato del lavoro e la continua pressione politica. A livello globale, l'inflazione sembra essersi stabilizzata, sebbene rimanga disomogenea tra le regioni
• Azionario: i solidi utili aziendali e la resilienza della domanda dei consumatori hanno inoltre sostenuto i mercati azionari, che hanno raggiunto nuovi massimi, mantenendo le valutazioni in territorio storicamente elevato. I titoli tecnologici sia nei mercati sviluppati che in quelli emergenti si sono distinti come chiari vincitori, sostenuti dagli annunci di spese in conto capitale e dalle solide aspettative di crescita
• Obbligazionario: nonostante l'aumento dei livelli di debito, il segmento a lungo termine delle curve dei rendimenti dei titoli di Stato si è mosso verso il basso, poiché i mercati hanno sempre più speculato sul potenziale controllo della curva dei rendimenti, in particolare negli Stati Uniti. Gli spread creditizi si sono ristretti sia nei segmenti IG che HY
• Materie Prime: l'oro ha raggiunto un nuovo massimo, sostenuto dalla debolezza del dollaro statunitense e dalla domanda sostenuta di diversificazione del portafoglio
• Valute: il dollaro ha proseguito la sua fase di debolezza
Portafoglio
• Strategia Azionaria Tradizionale NextGen: le azioni hanno guidato i guadagni nel mese. La strategia azionaria che investe su Singoli Titoli ha apportato il maggiore contributo positivo, grazie ai titoli titoli tecnologici statunitensi ed emergenti; nella strategia azionaria Diversificata che investe su Fondi/ETF, i temi clima, smart food e healthcare innovation hanno accumulato ritardo rispetto al mercato
• Strategia Obbligazionaria Tradizionale Green Bond: i titoli obbligazionari hanno apportato performance, nonostante la strategia che punta sull’irripidimento delle curve ha penalizzato in parte il risultato
• Strategia Alternative: hanno contribuito positivamente sostenuti dalle strategie Equity Market Neutral e CTA
• Strategia di Riduzione di Rischio: con una volatilità implicita contenuta e un rialzo degli indici azionari, le strategie di mitigazione del ribasso azionario implementate tramite esposizioni dirette e basate su opzioni hanno penalizzato i risultati complessivi
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