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7 Novembre 2025
Fondi Multi-Asset / Multi-Strategy - Ottobre 2025
RAM Global Multi-Asset Fund
Commento di Mercato
• Sentiment: ottobre ha visto il proseguimento della forte propensione al rischio in atto da aprile. Sul fronte macroeconomico, la resilienza dell'attività economica, la rinnovata volatilità delle tensioni commerciali e la chiusura delle attività governative negli Stati Uniti, che ha interrotto la pubblicazione di diversi dati, sono stati i temi chiave. L'inflazione di fondo ha mostrato un modesto calo negli Stati Uniti, mentre si è stabilizzata nell'Eurozona vicino all'obiettivo della BCE. La disinflazione energetica ha fornito un certo sollievo, sebbene le componenti dell'edilizia abitativa e dei servizi siano rimaste rigide. La Fed ha effettuato il secondo taglio dei tassi dell'anno, ma ha segnalato una potenziale pausa a causa delle persistenti pressioni sui prezzi
• Azionario: le preoccupazioni per le elevate valutazioni azionarie sono state attenuate dai solidi utili aziendali, dalle robuste spese in conto capitale guidate dall'intelligenza artificiale e dalla crescita selettiva dei mercati emergenti
• Obbligazionario: gli indici di credito IG e HY in tutte le regioni hanno registrato rendimenti positivi, supportati da spread più ristretti e da dinamiche dei tassi favorevoli
• Materie Prime: l'oro ha registrato un'azione di prezzo volatile, salendo di quasi il 13% prima di cedere gran parte di quei guadagni nell'ultima parte del mese
• Valute: il dollaro statunitense si è apprezzato rispetto alla maggior parte delle principali valute
Portafoglio
• Strategia Azionaria Tradizionale: il contributo positivo è arrivato principalmente dalle azioni, in particolare dalla strategia che investe su Singoli Titoli, sostenuta dalla solida performance del tema dell'intelligenza artificiale. Nell'ambito della strategia azionaria Diversificata che investe su Fondi/ETF, le esposizioni agli EM ed UE hanno generato i rendimenti maggiori, mentre i temi Income e Clima hanno sottoperformato
• Strategia Obbligazionaria Tradizionale: hanno contribuito positivamente, trainate dai titoli di Stato dei mercati sviluppati e dalle obbligazioni societarie IG che hanno beneficiato di effetti favorevoli sui tassi e sul carry
• Strategia Alternative: le strategie Fixed Income Long/Short e CTA hanno generato guadagni, mentre le strategie Equity Market Neutral ed Event-Driven hanno registrato un andamento marginalmente negativo
• Strategia di Riduzione di Rischio: la volatilità azionaria è diminuita nel corso del mese, penalizzando le strategie basate su opzioni all'interno della categoria
RAM Flexible Fund
Commento di Mercato
• Sentiment: ottobre ha visto il proseguimento della forte propensione al rischio in atto da aprile. Sul fronte macroeconomico, la resilienza dell'attività economica, la rinnovata volatilità delle tensioni commerciali e la chiusura delle attività governative negli Stati Uniti, che ha interrotto la pubblicazione di diversi dati, sono stati i temi chiave. L'inflazione di fondo ha mostrato un modesto calo negli Stati Uniti, mentre si è stabilizzata nell'Eurozona vicino all'obiettivo della BCE. La disinflazione energetica ha fornito un certo sollievo, sebbene le componenti dell'edilizia abitativa e dei servizi siano rimaste rigide. La Fed ha effettuato il secondo taglio dei tassi dell'anno, ma ha segnalato una potenziale pausa a causa delle persistenti pressioni sui prezzi
• Azionario: le preoccupazioni per le elevate valutazioni azionarie sono state attenuate dai solidi utili aziendali, dalle robuste spese in conto capitale guidate dall'intelligenza artificiale e dalla crescita selettiva dei mercati emergenti
• Obbligazionario: gli indici di credito IG e HY in tutte le regioni hanno registrato rendimenti positivi, supportati da spread più ristretti e da dinamiche dei tassi favorevoli
• Materie Prime: l'oro ha registrato un'azione di prezzo volatile, salendo di quasi il 13% prima di cedere gran parte di quei guadagni nell'ultima parte del mese
• Valute: il dollaro statunitense si è apprezzato rispetto alla maggior parte delle principali valute
Portafoglio
• Strategia Azionaria Tradizionale: il contributo positivo è arrivato principalmente dalle azioni, in particolare dalla strategia che investe su Singoli Titoli, sostenuta dalla solida performance del tema dell'intelligenza artificiale. Nell'ambito della strategia azionaria Diversificata che investe su Fondi/ETF, le esposizioni agli EM ed UE hanno generato i rendimenti maggiori, mentre i temi Income e Clima hanno sottoperformato
• Strategia Obbligazionaria Tradizionale: hanno contribuito positivamente, trainate dai titoli di Stato dei mercati sviluppati e dalle obbligazioni societarie IG che hanno beneficiato di effetti favorevoli sui tassi e sul carry
• Strategia Alternative: le strategie Fixed Income Long/Short e CTA hanno generato guadagni, mentre le strategie Equity Market Neutral ed Event-Driven hanno registrato un andamento marginalmente negativo
• Strategia di Riduzione di Rischio: la volatilità azionaria è diminuita nel corso del mese, penalizzando le strategie basate su opzioni all'interno della categoria
RAM NextGen Fund
Commento di Mercato
• Sentiment: ottobre ha visto il proseguimento della forte propensione al rischio in atto da aprile. Sul fronte macroeconomico, la resilienza dell'attività economica, la rinnovata volatilità delle tensioni commerciali e la chiusura delle attività governative negli Stati Uniti, che ha interrotto la pubblicazione di diversi dati, sono stati i temi chiave. L'inflazione di fondo ha mostrato un modesto calo negli Stati Uniti, mentre si è stabilizzata nell'Eurozona vicino all'obiettivo della BCE. La disinflazione energetica ha fornito un certo sollievo, sebbene le componenti dell'edilizia abitativa e dei servizi siano rimaste rigide. La Fed ha effettuato il secondo taglio dei tassi dell'anno, ma ha segnalato una potenziale pausa a causa delle persistenti pressioni sui prezzi
• Azionario: le preoccupazioni per le elevate valutazioni azionarie sono state attenuate dai solidi utili aziendali, dalle robuste spese in conto capitale guidate dall'intelligenza artificiale e dalla crescita selettiva dei mercati emergenti
• Obbligazionario: gli indici di credito IG e HY in tutte le regioni hanno registrato rendimenti positivi, supportati da spread più ristretti e da dinamiche dei tassi favorevoli
• Materie Prime: l'oro ha registrato un'azione di prezzo volatile, salendo di quasi il 13% prima di cedere gran parte di quei guadagni nell'ultima parte del mese
• Valute: il dollaro statunitense si è apprezzato rispetto alla maggior parte delle principali valute
Portafoglio
• Strategia Azionaria Tradizionale NextGen: il contributo positivo è arrivato principalmente dalle azioni, in particolare dalla strategia che investe su Singoli Titoli, sostenuta dalla solida performance del tema dell'intelligenza artificiale e dei settori difensivi europei. Nell'ambito della strategia azionaria Diversificata che investe su Fondi/ETF Next Gen, le esposizioni ai temi Digitalizzazione, Healthcare e Smart Mobility ha sostenuto la performance, mentre i temi Food&Agriculture Innovation e Clima hanno sottoperformato
• Strategia Obbligazionaria Tradizionale Green Bond: i titoli obbligazionari hanno apportato performance, trainate dai titoli di Stato dei mercati sviluppati e dalle obbligazioni societarie IG che hanno beneficiato di effetti favorevoli sui tassi e sul carry
• Strategia Alternative: le strategie CTA hanno guidato i guadagni, mentre le strategie Equity Market Neutral e Macro Sistematiche hanno registrato un andamento marginalmente negativo
• Strategia di Riduzione di Rischio: la volatilità azionaria è diminuita nel corso del mese, penalizzando le strategie basate su opzioni all'interno della categoria
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