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8 Dicembre 2025
Fondi Multi-Asset / Multi-Strategy - Novembre 2025
RAM Global Multi-Asset Fund
Commento di Mercato
• Sentiment: dati economici più deboli, la politica delle banche centrali e l'incertezza geopolitica hanno spinto al ribasso gli asset rischiosi nelle prime settimane di novembre. Il sentiment si è invertito nella seconda parte del mese con un chiarimento sul percorso della Fed, una rinnovata fiducia nel processo di pace tra Russia e Ucraina e la conferma della resilienza della crescita delle aziende legate all'intelligenza artificiale. L'inflazione complessiva in Europa è diminuita più del previsto, sostenendo il percorso della BCE verso la stabilità dei tassi, mentre i nuovi aumenti delle imposte nel Regno Unito hanno segnalato una politica fiscale più restrittiva. In Asia, le crescenti pressioni sui prezzi in Giappone hanno aumentato la probabilità di un ulteriore inasprimento della BoJ, mentre il settore industriale cinese si è nuovamente indebolito nonostante il sostegno mirato delle politiche monetarie
• Azionario: le azioni globali sono riuscite a registrare guadagni, guidate dai titoli europei e giapponesi, mentre gli indici statunitensi ed emergenti hanno chiuso in ribasso a causa della svendita principalmente dei titoli tecnologici più importanti
• Obbligazionario: i mercati del credito hanno generato rendimenti positivi, con un restringimento degli spread IG e HY in tutte le regioni. La curva dei rendimenti dei titoli del Tesoro USA si è spostata verso il basso poiché gli investitori hanno scontato prospettive di politica monetaria più accomodanti
• Materie Prime: i prezzi dell'energia hanno registrato un ulteriore rallentamento, mentre i metalli preziosi hanno continuato a salire
• Valute: il dollaro statunitense non ha subito grosse variazioni nel corso mese
Portafoglio
• Strategia Azionaria Tradizionale: le azioni sono state la principale fonte di guadagni, trainate dalle posizioni sui mercati sviluppati nella strategia che investe sui Singoli Titoli, dove i titoli tecnologici a grande capitalizzazione e alcuni titoli value e difensivi europei hanno registrato buone performance. Anche la strategia azio’naria Diversificata Che investe in ETF/Fondi ha contribuito, con i temi Income e Sostenibilità che hanno generato i rendimenti maggiori all'interno di tale segmento
• Strategia Obbligazionaria Tradizionale: ha contribuito positivamente, poiché gli steepener della curva dei tassi di interesse sui mercati sviluppati, i titoli di Stato e il credito di alta qualità hanno beneficiato di un contesto favorevole di rendimenti in calo e spread più stretti
• Strategia Alternative: le strategie Equity Market Neutral e Fixed Income Long/Short hanno generato guadagni costanti, mentre le esposizioni Macro Systematic ed Event-Driven hanno avuto un impatto limitato
• Strategia di Riduzione di Rischio: la volatilità azionaria è diminuita nel corso del mese, penalizzando le strategie basate su opzioni all'interno della categoria
RAM Flexible Fund
Commento di Mercato
• Sentiment: dati economici più deboli, la politica delle banche centrali e l'incertezza geopolitica hanno spinto al ribasso gli asset rischiosi nelle prime settimane di novembre. Il sentiment si è invertito nella seconda parte del mese con un chiarimento sul percorso della Fed, una rinnovata fiducia nel processo di pace tra Russia e Ucraina e la conferma della resilienza della crescita delle aziende legate all'intelligenza artificiale. L'inflazione complessiva in Europa è diminuita più del previsto, sostenendo il percorso della BCE verso la stabilità dei tassi, mentre i nuovi aumenti delle imposte nel Regno Unito hanno segnalato una politica fiscale più restrittiva. In Asia, le crescenti pressioni sui prezzi in Giappone hanno aumentato la probabilità di un ulteriore inasprimento della BoJ, mentre il settore industriale cinese si è nuovamente indebolito nonostante il sostegno mirato delle politiche monetarie
• Azionario: le azioni globali sono riuscite a registrare guadagni, guidate dai titoli europei e giapponesi, mentre gli indici statunitensi ed emergenti hanno chiuso in ribasso a causa della svendita principalmente dei titoli tecnologici più importanti
• Obbligazionario: i mercati del credito hanno generato rendimenti positivi, con un restringimento degli spread IG e HY in tutte le regioni. La curva dei rendimenti dei titoli del Tesoro USA si è spostata verso il basso poiché gli investitori hanno scontato prospettive di politica monetaria più accomodanti
• Materie Prime: i prezzi dell'energia hanno registrato un ulteriore rallentamento, mentre i metalli preziosi hanno continuato a salire
• Valute: il dollaro statunitense non ha subito grosse variazioni nel corso mese
Portafoglio
• Strategia Azionaria Tradizionale: le azioni sono state la principale fonte di guadagni, trainate dalle posizioni sui mercati sviluppati nella strategia che investe sui Singoli Titoli, dove i titoli tecnologici a grande capitalizzazione e alcuni titoli value e difensivi europei hanno registrato buone performance. Anche la strategia azio’naria Diversificata Che investe in ETF/Fondi ha contribuito, con i temi Income e Sostenibilità che hanno generato i rendimenti maggiori all'interno di tale segmento
• Strategia Obbligazionaria Tradizionale: ha contribuito positivamente, poiché gli steepener della curva dei tassi di interesse sui mercati sviluppati, i titoli di Stato e il credito di alta qualità hanno beneficiato di un contesto favorevole di rendimenti in calo e spread più stretti
• Strategia Alternative: le strategie Equity Market Neutral e Fixed Income Long/Short hanno generato guadagni costanti, mentre le esposizioni Macro Systematic ed Event-Driven hanno avuto un impatto limitato
• Strategia di Riduzione di Rischio: la volatilità azionaria è diminuita nel corso del mese, penalizzando le strategie basate su opzioni all'interno della categoria
RAM NextGen Fund
Commento di Mercato
• Sentiment: dati economici più deboli, la politica delle banche centrali e l'incertezza geopolitica hanno spinto al ribasso gli asset rischiosi nelle prime settimane di novembre. Il sentiment si è invertito nella seconda parte del mese con un chiarimento sul percorso della Fed, una rinnovata fiducia nel processo di pace tra Russia e Ucraina e la conferma della resilienza della crescita delle aziende legate all'intelligenza artificiale. L'inflazione complessiva in Europa è diminuita più del previsto, sostenendo il percorso della BCE verso la stabilità dei tassi, mentre i nuovi aumenti delle imposte nel Regno Unito hanno segnalato una politica fiscale più restrittiva. In Asia, le crescenti pressioni sui prezzi in Giappone hanno aumentato la probabilità di un ulteriore inasprimento della BoJ, mentre il settore industriale cinese si è nuovamente indebolito nonostante il sostegno mirato delle politiche monetarie
• Azionario: le azioni globali sono riuscite a registrare guadagni, guidate dai titoli europei e giapponesi, mentre gli indici statunitensi ed emergenti hanno chiuso in ribasso a causa della svendita principalmente dei titoli tecnologici più importanti
• Obbligazionario: i mercati del credito hanno generato rendimenti positivi, con un restringimento degli spread IG e HY in tutte le regioni. La curva dei rendimenti dei titoli del Tesoro USA si è spostata verso il basso poiché gli investitori hanno scontato prospettive di politica monetaria più accomodanti
• Materie Prime: i prezzi dell'energia hanno registrato un ulteriore rallentamento, mentre i metalli preziosi hanno continuato a salire
• Valute: il dollaro statunitense non ha subito grosse variazioni nel corso mese
Portafoglio
• Strategia Azionaria Tradizionale NextGen: i guadagni del mese sono stati trainati dalle posizioni dalla strategia che investe su Singoli Titoli; i titoli legati all'intelligenza artificiale e alcuni titoli europei selezionati hanno registrato buone performance, in particolare quelli legati al tema dell'elettrificazione e caratterizzati da bassa volatilità. Anche la strategia azionaria Diversificata che investe su Fondi/ETF Next Gen ha beneficiato della solida performance nei temi Innovazione sanitaria, Infrastrutture e Smart Food, mentre il tema Digitalizzazione e automazione ha penalizzato a causa delle perdite nelle partecipazioni nei semiconduttori
• Strategia Obbligazionaria Tradizionale Green Bond: ha contribuito positivamente, grazie ad un contesto favorevole di rendimenti in calo
• Strategia Alternative: le esposizioni Systematic Equity Market Neutral hanno generato la maggior parte dei guadagni, mentre le esposizioni CTA ed Equity Long/Short hanno compensato parte di questo contributo positivo
• Strategia di Riduzione di Rischio: la volatilità azionaria è diminuita nel corso del mese, penalizzando le strategie basate su opzioni all'interno della categoria
Note legali
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