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10 Febbraio 2022
Fondi Multi-Asset / Multi Strategy - Gennaio 2022
RAM Global Multi-Asset Fund
Commento di Mercato
- Sentiment: il nuovo anno è iniziato con un picco di volatilità per gli asset rischiosi, confermando le previsioni che vedono il 2022 come un percorso accidentato tra tassi di interesse più alti, pressione sui costi di produzione, crescita in rallentamento, valutazioni tirate in alcuni segmenti del mercato e tensioni geopolitiche
- Azionario Globale: mese di gennaio negativo e peggior performance mensile dal marzo 2020
- Credito: generale ampliamento degli spread, sia per Investment Grade che per High Yield; l’High Yield europeo si è rivelato meno sensibile di altri segmenti di mercato
- Tassi di Interesse: in rialzo le curve in euro e dollaro, sulla scia di politiche meno accomodanti da parte delle Banche Centrali (Fed in primis)
- Materie Prime: prezzi in salita per l’energia, mentre l’oro ha chiuso il mese in territorio negativo, in quanto tassi di interesse più elevati rendono i metalli preziosi meno attraenti.
Fund
- In un contesto di mercato molto volatile, il fondo ha sofferto principalmente le flessioni che hanno caratterizzato l’esposizione azionaria tradizionale, ma il progressivo de-risking del portafoglio degli ultimi mesi ha giovato al risultato
- Strategia Azionaria Tradizionale: il tema climatico e l’Europa hanno perso maggior terreno, mentre i titoli Value globali e le large cap inglesi hanno chiuso il mese in positivo
- Strategia Obbligazionaria Tradizionale: l’impatto negativo di spread e duration ha portato la strategia a detrarre performance
- Strategia Alternative: negativo il contributo delle posizioni azionarie Long/Short e Macro Sistematiche, mentre positivo quello delle strategie Long/Short obbligazionarie e Event Driven
- Strategia di Riduzione di Rischio: le coperture incrementate negli ultimi mesi, attraverso opzioni, posizioni short su Indici azionari e valute rifugio, hanno funzionato perfettamente nel mitigare le perdite del portafoglio durante un mese ad elevata volatilità.
RAM Diversified Alpha Fund
Nonostante le minori preoccupazioni per la pandemia di Covid in tutto il mondo, i mercati azionari hanno archiviato un inizio d'anno impegnativo, registrando perdite fino al 12%, nel caso dell'S&P 500, che fanno di gennaio il quinto mese peggiore dagli anni '70.
Gli elevati dati di inflazione hanno inferto il colpo di grazia alle politiche monetarie accomodanti ed i mercati hanno reagito molto negativamente nelle prime settimane del nuovo anno.
Un altro catalizzatore del crollo dell'azionario è giunto dalle valutazioni dei titoli tecnologici, quale naturale conseguenza delle attese di un rialzo dei tassi, che sarebbe sfavorevole per le società innovative/tecnologiche fortemente indebitate e non redditizie.
La nostra strategia si basa sul nostro processo di algoritmi proprietari Genetici, che permettono di costruire portafogli di strategie a breve, medio e lungo termine volte a trarre vantaggio dai fenomeni di trend trading e reversal trading tra e all'interno delle asset class.
Gennaio è stato un mese molto: i futures su Indici hanno prodotto una performance positiva, mentre le singole azioni hanno fornito un contributo fortemente negativo, registrando il mese peggiore dal lancio del fondo:
- Nella strategia su Future su Indici, gli indici azionari hanno eroso la performance mensile.
- I futures sulle materie prime hanno evidenziato un ottimo andamento, sostenuti dalle tendenze dei contratti energetici nel 2022.
- Positivo anche l'apporto delle obbligazioni, che hanno mitigato le perdite sulle posizioni lunghe nette negli indici azionari.
- Per quanto riguarda la strategia sui Singoli Titoli Azionari, l’apporto è stato negativo a gennaio.
A livello di performance attribution:
- I migliori contributi mensili sono giunti dai futures sull’energia,
- I peggiori dai contratti sull’olio di palma e sull’Indice Nasdaq.
Note legali
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