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10 Giugno 2025
Fondi Multi-Asset / Multi-Strategy - Maggio 2025
RAM Global Multi-Asset Fund
Commento di Mercato
• Sentiment: migliorato grazie agli sviluppi positivi nei negoziati commerciali; l'economia statunitense ha continuato a mostrare resilienza, in particolare nel settore dei servizi e negli utili aziendali, sebbene il settore manifatturiero abbia mostrato segnali di contrazione. Le previsioni di crescita economica globale per il 2025 sono state ampiamente riviste al ribasso, principalmente a causa dell'acuirsi delle tensioni commerciali. L'inflazione è rimasta una preoccupazione chiave, spingendo la Fed a mantenere un atteggiamento cauto sui tassi di interesse. Nell'Eurozona, la BCE ha mantenuto invariato il tasso di interesse di riferimento, riconoscendo l'allentamento dell'inflazione ma sottolineando la vulnerabilità della regione agli shock esterni
• Azionario: i mercati finanziari hanno reagito positivamente a una significativa de-escalation delle tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina a metà mese, che ha rappresentato un importante catalizzatore per i guadagni azionari e il restringimento degli spread creditizi
• Obbligazionario: i titoli del Tesoro statunitensi si sono indeboliti lungo tutta la curva, riflettendo le preoccupazioni per i deficit fiscali, le pressioni inflazionistiche e una Fed più aggressiva
• Materie Prime: i prezzi del petrolio sono scesi e hanno raggiunto i livelli più bassi dal 2021, mentre l'oro ha continuato a salire
• Valute: dollaro e oro hanno mostrato movimenti moderati, mentre i prezzi del petrolio sono aumentati
Portafoglio
• Strategia Azionaria Tradizionale: sono il primo contributore alla performance di maggio. Nella strategia sui Singoli Titoli, le esposizioni Tech EM e US hanno spinto maggiormente la performance; nella strategia diversificata su Fondi/ETF, i temi Income, EU ed EM hanno sovraperformato
• Strategia Obbligazionaria Tradizionale: ha penalizzato la performance, a causa di un effetto di duration negativo delle obbligazioni societarie di alta qualità e dei titoli di Stato dei mercati sviluppati
• Strategia Alternative: hanno generato rendimenti positivi, trainati principalmente dalle strategie Equity Market Neutral che hanno generato alfa sia sul lato long che short. Hanno contribuito anche le strategie obbligazionarie long/short ed event-driven, mentre le esposizioni CTA e Macro Systematic hanno leggermente penalizzato
• Strategia di Riduzione di Rischio: ha registrato perdite, principalmente a causa del calo della volatilità implicita azionaria
RAM Flexible Fund
Commento di Mercato
• Sentiment: migliorato grazie agli sviluppi positivi nei negoziati commerciali; l'economia statunitense ha continuato a mostrare resilienza, in particolare nel settore dei servizi e negli utili aziendali, sebbene il settore manifatturiero abbia mostrato segnali di contrazione. Le previsioni di crescita economica globale per il 2025 sono state ampiamente riviste al ribasso, principalmente a causa dell'acuirsi delle tensioni commerciali. L'inflazione è rimasta una preoccupazione chiave, spingendo la Fed a mantenere un atteggiamento cauto sui tassi di interesse. Nell'Eurozona, la BCE ha mantenuto invariato il tasso di interesse di riferimento, riconoscendo l'allentamento dell'inflazione ma sottolineando la vulnerabilità della regione agli shock esterni
• Azionario: i mercati finanziari hanno reagito positivamente a una significativa de-escalation delle tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina a metà mese, che ha rappresentato un importante catalizzatore per i guadagni azionari e il restringimento degli spread creditizi
• Obbligazionario: i titoli del Tesoro statunitensi si sono indeboliti lungo tutta la curva, riflettendo le preoccupazioni per i deficit fiscali, le pressioni inflazionistiche e una Fed più aggressiva
• Materie Prime: i prezzi del petrolio sono scesi e hanno raggiunto i livelli più bassi dal 2021, mentre l'oro ha continuato a salire
• Valute: dollaro e oro hanno mostrato movimenti moderati, mentre i prezzi del petrolio sono aumentati
Portafoglio
• Strategia Azionaria Tradizionale: sono il primo contributore alla performance di maggio. Nella strategia sui Singoli Titoli, le esposizioni Tech EM e US hanno spinto maggiormente la performance; nella strategia diversificata su Fondi/ETF, i temi Income, EU ed EM hanno sovraperformato
• Strategia Obbligazionaria Tradizionale: ha penalizzato la performance, a causa di un effetto di duration negativo delle obbligazioni societarie di alta qualità e dei titoli di Stato dei mercati sviluppati
• Strategia Alternative: hanno generato rendimenti positivi, trainati principalmente dalle strategie Equity Market Neutral che hanno generato alfa sia sul lato long che short. Hanno contribuito anche le strategie obbligazionarie long/short ed event-driven, mentre le esposizioni CTA e Macro Systematic hanno leggermente penalizzato
• Strategia di Riduzione di Rischio: ha registrato perdite, principalmente a causa del calo della volatilità implicita azionaria
RAM NextGen Fund
Commento di Mercato
• Sentiment: migliorato grazie agli sviluppi positivi nei negoziati commerciali; l'economia statunitense ha continuato a mostrare resilienza, in particolare nel settore dei servizi e negli utili aziendali, sebbene il settore manifatturiero abbia mostrato segnali di contrazione. Le previsioni di crescita economica globale per il 2025 sono state ampiamente riviste al ribasso, principalmente a causa dell'acuirsi delle tensioni commerciali. L'inflazione è rimasta una preoccupazione chiave, spingendo la Fed a mantenere un atteggiamento cauto sui tassi di interesse. Nell'Eurozona, la BCE ha mantenuto invariato il tasso di interesse di riferimento, riconoscendo l'allentamento dell'inflazione ma sottolineando la vulnerabilità della regione agli shock esterni
• Azionario: i mercati finanziari hanno reagito positivamente a una significativa de-escalation delle tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina a metà mese, che ha rappresentato un importante catalizzatore per i guadagni azionari e il restringimento degli spread creditizi
• Obbligazionario: i titoli del Tesoro statunitensi si sono indeboliti lungo tutta la curva, riflettendo le preoccupazioni per i deficit fiscali, le pressioni inflazionistiche e una Fed più aggressiva
• Materie Prime: i prezzi del petrolio sono scesi e hanno raggiunto i livelli più bassi dal 2021, mentre l'oro ha continuato a salire
• Valute: dollaro e oro hanno mostrato movimenti moderati, mentre i prezzi del petrolio sono aumentati
Portafoglio
• Strategia Azionaria Tradizionale NextGen: sono il primo contributore alla performance di maggio. Nelle strategie diversificate su Fondi/ETF NextGen, i temi Digital Innovation e Smart Mobility hanno generato sovraperformance; nella strategia su singoli titoli NextGen, le esposizioni Tech EM e US hanno spinto maggiormente la performance
• Strategia Obbligazionaria Tradizionale Green Bond: ha penalizzato la performance, a causa di un effetto di duration negativo delle obbligazioni societarie di alta qualità e dei titoli di Stato dei mercati sviluppat
• Strategia Alternative: hanno generato rendimenti positivi, trainati principalmente dalle strategie Equity Market Neutral che hanno generato alfa sia sul lato long che short. Le esposizioni CTA e Macro Systematic hanno leggermente penalizzato
• Strategia di Riduzione di Rischio: ha registrato perdite, principalmente a causa del calo della volatilità implicita azionaria
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