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7 Luglio 2023
Fondi Azionari - Giugno 2023
RAM L/S Global Equities
Il fondo RAM (Lux) Long/Short Global Equities (Classe-PI USD al netto delle commissioni*) ha registrato una performance del +1,21% a giugno.
Le azioni globali sono aumentate significativamente nel primo semestre; la crescita delle azioni insieme all'aumento dei rendimenti obbligazionari ha visto la performance dei mercati azionari globali raggiungere nuovi massimi storici rispetto alle obbligazioni.
I settori ciclici hanno globalmente sovraperformato e i titoli difensivi sono rimasti indietro.
A livello strategico:
• Il portafoglio Long è risultato il contributo principale alla performance, in quanto i nostri titoli Momentum (basati su liquidità e sentiment, non puro momentum dei prezzi) hanno ottenuto buoni risultati
• Il Fondo è lungo su IT e sanità e corto su Utility, materiali ed energia
RAM US Sustainable Equities Fund
Il fondo RAM (Lux) US Sustainable Equities (Classe IP USD al netto delle commissioni*) ha registrato una performance del +5,02% a giugno.
Le azioni globali sono aumentate significativamente nel primo semestre; la crescita delle azioni insieme all'aumento dei rendimenti obbligazionari ha visto la performance dei mercati azionari globali raggiungere nuovi massimi storici rispetto alle obbligazioni.
I settori ciclici hanno globalmente sovraperformato e i titoli difensivi sono rimasti indietro.
A livello strategico:
• La nostra selezione nei finanziari ha funzionato particolarmente bene, avvantaggiato la performance del Fondo
• L'orientamento difensivo del Fondo ha comportato effetti di allocazione negativi in alcuni settori, in particolare servizi di pubblica utilità (sovrappeso) e beni di consumo voluttuari (sottopeso)
RAM L/S European Equities
I mercati azionari europei hanno registrato un forte rimbalzo nel mese di giugno.
Il fondo è salito dello 0,77% nel mese.
Le azioni globali hanno sovraperformato nel primo semestre, raggiungendo livelli record rispetto alle obbligazioni.
A livello strategico:
• Il Fondo si è dimostrato resiliente nonostante la continua sottoperformance delle small cap rispetto alle large cap
• Il portafoglio Long ha funzionato bene, mentre quello Short ha sottoperformato il mercato, contribuendo entrambi positivamente alla performance
• I migliori contributi alla performance sono stati le scelte lunghe nei settori industriale, finanziario e sanitario
• Mentre i titoli Growth europei a mega capitalizzazione hanno chiuso il primo semestre in territorio di ipercomprato, i titoli Value, Momentum e Difensivi non sono riusciti a fornire risultati, ma la dispersione delle valutazioni nell'universo rimane ai massimi storici
• Il fondo è lungo netto nel settore sanitario, finanziario e dei beni di consumo voluttuari e corto netto in servizi di pubblica utilità, materiali ed energia
RAM European Equities
I mercati azionari europei hanno registrato un forte rimbalzo nel mese di giugno.
Il fondo è salito dell’1,86%, poco sotto all’Indice MSCI Europe.
Le Large cap e i titoli ciclici, in particolare i beni di consumo voluttuari, hanno guidato l'impennata di giugno del mercato azionario europeo, mentre i titoli Growth europei a mega capitalizzazione hanno chiuso il primo semestre in territorio di ipercomprato.
Le azioni globali hanno sovraperformato, raggiungendo livelli record rispetto alle obbligazioni, mentre i rendimenti obbligazionari sono aumentati.
A livello strategico:
• La diversificazione della capitalizzazione di mercato è logicamente costata al Fondo nel mese di giugno, poiché la performance delle small cap rispetto alle large cap nell'arco di 12 mesi ha raggiunto livelli storicamente bassi, mai visti prima, nemmeno durante la crisi finanziaria
• Nel primo semestre, la diversificazione della capitalizzazione di mercato è stata il principale fattore di sottoperformance
• Nei primi sei mesi dell’anno, i titoli Growth hanno sovraperformato, mentre i titoli Momentum e Value sono rimasti indietro
• I principali contributi alla performance relativa del Fondo sono giunti dai titoli del settore sanitario
• Il sottopeso del Fondo nei titoli finanziari è stato il principale fattore negativo per la performance di giugno, poiché le banche hanno registrato un forte rimbalzo
• Il Fondo rimane sovrappesato nei beni di consumo di base e nei servizi di comunicazione e sottopesato in sanità e finanziari
RAM Stable Climate Global Equities
Il fondo RAM (Lux) Stable Climate Global Equities (classe PI USD al netto della commissione*) ha registrato a giugno una performance del +4,80%.
Le azioni globali hanno registrato un aumento significativo a giugno, raggiungendo nuovi massimi storici rispetto alle obbligazioni.
In questo contesto di mercato, i titoli Value Revision hanno registrato ottime performance; al contrario, come già osservato a maggio, i titoli a bassa volatilità si sono rivelati i peggiori.
A livello strategico:
• Il settore Energia ha sovraperformato il resto del mercato di circa 50 punti base, con un impatto negativo sul fondo a causa dei suoi obiettivi di sostenibilità
• La strategia sostenibile allineata alla tassonomia, con una forte propensione verso le Utility, ha generato un effetto di allocazione e selezione negativo rispetto all'azionario globale poiché le società di produzione di energia alternativa come Brookfield Renewable Corp hanno sottoperformato
• Le maggiori esposizioni settoriali del fondo rimangono nell'assistenza sanitaria e nei finanziari
• Il profilo di carbonio del portafoglio è in linea con l'obiettivo sostenibile del fondo, mostrando un'impronta di carbonio realizzata e un'intensità di gas serra (Scope 1, 2 e 3) inferiori di oltre il 50% rispetto al mercato azionario globale
• I leader ESG e titoli low carbon hanno chiuso in linea con l'indice principale
RAM Global Sustainable Income
Il fondo RAM (Lux) Global Sustainable Income (Class-IP USD al netto delle commissioni*) è cresciuto a giugno del 5,38%, mentre il suo benchmark, l'MSCI World High Dividend Yield Index TRN$, ha chiuso il mese in rialzo del 4,9%.
Le azioni globali hanno registrato un aumento significativo a giugno, raggiungendo nuovi massimi storici rispetto alle obbligazioni.
In questo contesto di mercato, i titoli Value Revision hanno registrato ottime performance; al contrario, come già osservato a maggio, i titoli a bassa volatilità si sono rivelati i peggiori.
A livello strategico:
• Il fondo ha beneficiato di una forte performance dei segmenti mid cap e small cap, che hanno contribuito rispettivamente per lo 0,21% e lo 0,24%
• A livello regionale, il fondo ha beneficiato di una forte selezione negli Stati Uniti e di un effetto di allocazione positivo in Svizzera grazie a un chiaro sottopeso. Il contributo maggiore è venuto dal Regno Unito, a causa sia della selezione negativa che degli effetti di allocazione
• La strategia sostenibile allineata alla tassonomia, con una forte propensione verso le Utility, ha generato un effetto di allocazione e selezione negativo rispetto all'azionario globale poiché le società di produzione di energia alternativa come Brookfield Renewable Corp hanno sottoperformato
• Il Fondo continua a essere sovrappesato nei titoli finanziari e beni di consumo voluttuari e sottopesato nei titoli dei materiali e dei beni di consumo di base
• In termini assoluti, la maggiore esposizione settoriale del fondo è l'assistenza sanitaria (20%) ed è stato anche il maggiore contributo alla sovraperformance (0,45%), grazie a società come The Cigna Group, HCA Healthcare, Inc e AMN Healthcare Services, Inc.
• Il profilo di carbonio del portafoglio è in linea con l'obiettivo sostenibile del fondo, mostrando un'impronta di carbonio realizzata e un'intensità di gas serra (Scope 1, 2 e 3) inferiori al benchmark
• Leader ESG e titoli low carbon hanno chiuso in linea con l'indice principale
RAM Emerging Markets Equities
Il comparto RAM (Lux) Emerging Markets Equities Fund (classe PI USD al netto della commissione*) è aumentato del 3,8% nel mese, in linea con il suo benchmark, l'indice MSCI Emerging Markets TRN.
I mercati emergenti hanno chiuso il semestre in netto rialzo, in linea con i mercati sviluppati globali che hanno raggiunto nuovi massimi storici rispetto alle obbligazioni. Il fondo è cresciuto del 6,36% da inizio anno, contro il 4,89% dell'indice.
In questo contesto di mercato, i titoli Growth hanno registrato performance robuste, mentre i nomi di alta qualità e ad alto Income si sono rivelati i peggiori
A livello strategico:
• L'allocazione finanziaria del fondo ha contribuito molto positivamente (50 punti base), soprattutto in Sudafrica con titoli, grazie alla performance di titoli come FirstRand Ltd. e Standard Bank Group Ltd
• Anche il settore sanitario ha contribuito positivamente (20 punti base), grazie alla nostra selezione
• Il settore dell'energia ha sovraperformato il resto del mercato, con un impatto negativo sul fondo a causa dei nostri obiettivi di sostenibilità
• Gli effetti della nostra selezione in Taiwan e in Corea del Sud hanno contribuito in modo significativo alla sovraperformance e sono stati parzialmente controbilanciati dal contributo negativo della Cina
• In termini di capitalizzazione di mercato, il sovrappeso delle mid cap ha avuto un effetto di allocazione neutrale ma ha contribuito positivamente (44 punti base) grazie a un forte effetto di selezione
• Il profilo di carbonio del portafoglio è in linea con l'obiettivo sostenibile del fondo, mostrando un'impronta di carbonio realizzata e un'intensità di gas serra (Scope 1, 2 e 3) inferiori al benchmark
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