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14 Dicembre 2021
by Emmanuel Hauptmann

Novembre 2021 - Analisi del mercato azionario

L'emergere della nuova variante Omicron del coronavirus ha alimentato le preoccupazioni per una possibile accelerazione di contagi a livello globale. Le molteplici mutazioni della proteina spike di Omicron suggeriscono che la variante potrebbe sfuggire ai vaccini, anche se, alla luce dei dati ancora limitati, permangono interrogativi riguardo al suo potenziale impatto sull'efficacia dei sieri disponibili e sulla relativa gravità della malattia da essa provocata. L'incertezza ha indotto molti paesi a procedere con maggiore cautela, inasprendo le restrizioni e i lockdown: ciò ha provocato ribassi generalizzati sui mercati azionari.

Le nostre strategie hanno evidenziato un buon andamento in questo contesto.

Le strategie market neutral (europea e globale) hanno chiuso in positivo la giornata di venerdì 26, guadagnando rispettivamente lo 0,44% e lo 0,09%, mentre l'MSCI Europe è arretrato del 3,7%. Le nostre strategie long a basso rischio, che avevano accumulato un ritardo da inizio anno a fronte della crescente propensione al rischio, hanno ampiamente sovraperformato negli ultimi giorni del mese. Un apporto positivo è giunto anche dai nostri portafogli short, poiché alcuni dei titoli più speculativi e sopravvalutati del mercato hanno subito marcate flessioni.

La performance degli ultimi giorni mostra l’alta decorrelazione assicurata dalle nostre strategie, soprattutto in contesti di elevata volatilità dei mercati azionari.
L'attuale contesto dovrebbe continuare a giovare agli approcci market neutral basati sui fondamentali dopo alcuni anni difficili per l'asset class (crollo dei titoli value 2018-2019, Covid 2020) (cfr. grafico in basso).

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Fonte: RAM AI al 30.11.2021, la performance passata non è una guida alla performance futura

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