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7 Luglio 2023
Fondi Multi-Asset / Multi-Strategy - Giugno 2023
RAM Global Multi-Asset
Commento di Mercato
• Sentiment: positivo a giugno, con gli asset rischiosi che hanno chiuso la prima metà dell'anno in rialzo, sostenuti da un'economia più resiliente e da utili societari migliori del previsto. Anche la convinzione che le banche centrali si stiano avvicinando al pivot dei tassi di interesse ha contribuito ad aumentare la fiducia. Tuttavia, permangono segnali contrastanti nel panorama macroeconomico, che richiedono cautela: la crescita dell’aggregato monetario M2 è in discesa, il credito è in contrazione e l'attività manifatturiera risulta modesta. Di conseguenza, la volatilità azionaria ha continuato a diminuire, raggiungendo i livelli visti l'ultima volta prima della pandemia di Covid-19
• Azionario: i mercati azionari statunitense e giapponese hanno registrato ottime performance a giugno, mentre le azioni europee sono rimaste indietro rispetto agli altri mercati
• Obbligazionario: nel mercato del credito, gli indici Investment Grade sono stati influenzati negativamente dall'effetto della duration, mentre i nomi High Yield sono riusciti a chiudere il mese in territorio positivo grazie agli effetti favorevoli di carry e spread
• Valute: l'euro si è apprezzato rispetto al dollaro americano
• Materie Prime: i prezzi dell'energia hanno chiuso il mese in rialzo e l'oro ha subito un calo
Portafoglio
• Strategia Azionaria Tradizionale: le società tecnologiche cinesi e gli investimenti statunitensi legati al tema dell'intelligenza artificiale hanno fornito i principali contributi alla performance. La strategia azionaria diversificata su Fondi/ETF ha beneficiato dei temi legati al clima e all’Income
• Strategia Obbligazionaria Tradizionale: corporate e finanziari High Yield in euro hanno compensato il contributo negativo derivante dai titoli Investment Grade
• Strategia Alternative: le strategie hanno generato rendimenti positivi, trainati dai guadagni realizzati nelle strategie CTA, Market Neutral azionarie e Macro Sistematiche
• Strategia di Riduzione di Rischio: ha continuato a esercitare una pressione al ribasso sulla performance complessiva. Il continuo calo della volatilità azionaria ha continuato a pesare sul risultato. Il problema principale risiede nella discrepanza tra la volatilità delle azioni e di altre asset class, nonché il comportamento del mercato che ignora qualsiasi elemento di incertezza, nonostante le banche centrali dei mercati sviluppati siano su un percorso molto restrittivo. Infine, le strategie incentrate sulla curva dei rendimenti/duration hanno contribuito negativamente, insieme alle esposizioni sulle valute rifugio e sull'oro
RAM Sustainable Flexible Fund
Commento di Mercato
• Sentiment: positivo a giugno, con gli asset rischiosi che hanno chiuso la prima metà dell'anno in rialzo, sostenuti da un'economia più resiliente e da utili societari migliori del previsto. Anche la convinzione che le banche centrali si stiano avvicinando al pivot dei tassi di interesse ha contribuito ad aumentare la fiducia. Tuttavia, permangono segnali contrastanti nel panorama macroeconomico, che richiedono cautela: la crescita dell’aggregato monetario M2 è in discesa, il credito è in contrazione e l'attività manifatturiera risulta modesta. Di conseguenza, la volatilità azionaria ha continuato a diminuire, raggiungendo i livelli visti l'ultima volta prima della pandemia di Covid-19
• Azionario: i mercati azionari statunitense e giapponese hanno registrato ottime performance a giugno, mentre le azioni europee sono rimaste indietro rispetto agli altri mercati
• Obbligazionario: nel mercato del credito, gli indici Investment Grade sono stati influenzati negativamente dall'effetto della duration, mentre i nomi High Yield sono riusciti a chiudere il mese in territorio positivo grazie agli effetti favorevoli di carry e spread
• Valute: l'euro si è apprezzato rispetto al dollaro americano
• Materie Prime: i prezzi dell'energia hanno chiuso il mese in rialzo e l'oro ha subito un calo
Portafoglio
• Strategia Azionaria Tradizionale: l’esposizione americana sui settori Salute e AI, così come quella cinese sul tech ha fornito i principali contributi alla performance. La strategia azionaria diversificata su Fondi/ETF ha beneficiato dei temi legati al clima e all’Income
• Strategia Obbligazionaria Tradizionale: corporate e finanziari High Yield in euro hanno compensato solo in parte il contributo negativo derivante dai titoli Investment Grade
• Strategia Alternative: tutte le strategie hanno generato rendimenti positivi, trainati dai guadagni realizzati nelle strategie CTA, Market Neutral azionarie e Macro Sistematiche
• Strategia di Riduzione di Rischio: ha continuato a esercitare una pressione al ribasso sulla performance complessiva. Il continuo calo della volatilità azionaria ha continuato a pesare sul risultato. Il problema principale risiede nella discrepanza tra la volatilità delle azioni e di altre asset class, nonché il comportamento del mercato che ignora qualsiasi elemento di incertezza, nonostante le banche centrali dei mercati sviluppati siano su un percorso molto restrittivo. Infine, le strategie incentrate sulla curva dei rendimenti/duration hanno contribuito negativamente, insieme alle esposizioni sulle valute rifugio e sull'oro
RAM Sustainable NextGen Fund
Commento di Mercato
• Sentiment: positivo a giugno, con gli asset rischiosi che hanno chiuso la prima metà dell'anno in rialzo, sostenuti da un'economia più resiliente e da utili societari migliori del previsto. Anche la convinzione che le banche centrali si stiano avvicinando al pivot dei tassi di interesse ha contribuito ad aumentare la fiducia. Tuttavia, permangono segnali contrastanti nel panorama macroeconomico, che richiedono cautela: la crescita dell’aggregato monetario M2 è in discesa, il credito è in contrazione e l'attività manifatturiera risulta modesta. Di conseguenza, la volatilità azionaria ha continuato a diminuire, raggiungendo i livelli visti l'ultima volta prima della pandemia di Covid-19
• Azionario: i mercati azionari statunitense e giapponese hanno registrato ottime performance a giugno, mentre le azioni europee sono rimaste indietro rispetto agli altri mercati
• Obbligazionario: nel mercato del credito, gli indici Investment Grade sono stati influenzati negativamente dall'effetto della duration, mentre i nomi High Yield sono riusciti a chiudere il mese in territorio positivo grazie agli effetti favorevoli di carry e spread
• Valute: l'euro si è apprezzato rispetto al dollaro americano
• Materie Prime: i prezzi dell'energia hanno chiuso il mese in rialzo e l'oro ha subito un calo
Portafoglio
• Strategia Azionaria Tradizionale NextGen: la strategia ha fornito il maggiore contributo positivo, con il portafoglio diversificato in Fondi/ETF che ha beneficiato dell’esposizione a temi quali Smart Mobility e Digital Innovation e il portafoglio su Singoli Titoli che è stato spinto dai nomi statunitensi legati all'IA e alla sanità
• Strategia Obbligazionaria Tradizionale Green Bond: ha penalizzato la performance, in particolare a causa dell'effetto negativo dei tassi di interesse
• Strategia Alternative: tutte le strategie hanno registrato una performance positiva. Le strategie sui segnali a medio termine hanno trainato i rendimenti, seguite dalle strategie Market Neutral azionarie e le esposizioni focalizzate sui segnali a breve termine
• Strategia di Riduzione di Rischio: ha continuato a esercitare una pressione al ribasso sulla performance complessiva. Il continuo calo della volatilità azionaria ha continuato a pesare sul risultato. Il problema principale risiede nella discrepanza tra la volatilità delle azioni e di altre asset class, nonché il comportamento del mercato che ignora qualsiasi elemento di incertezza, nonostante le banche centrali dei mercati sviluppati siano su un percorso molto restrittivo. Infine, le strategie incentrate sulla curva dei rendimenti/duration hanno contribuito negativamente, insieme alle esposizioni sulle valute rifugio
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