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13 Dicembre 2022

Fondi Multi-Asset / Multi-Strategy - Novembre 2022

RAM Diversified Alpha Fund 

I mercati finanziari hanno vissuto un altro mese sorprendente a novembre. 
In effetti, al di là dei soliti argomenti del tipo inflazione, recessione e Covid, c'è stata una raffica di eventi che hanno plasmato i mercati. 
Impossibile non menzionare la scomparsa di FTX e la conseguente doccia fredda per il mondo delle cryptovalute che ha provocato e la massiccia copertura di posizioni short il 10/11 novembre dopo il dato inflazionistico americano. 
Per quanto riguarda i tassi, gli indici globali del reddito fisso hanno registrato il secondo miglior mese degli ultimi 30 anni, mentre i metalli industriali delle materie prime hanno reagito al potenziale riavvio dell'economia cinese. 
L'ultimo giorno del mese è stato ovviamente contrassegnato da Powell che ha segnalato che la Federal Reserve rallenterà il ritmo degli aumenti dei tassi di interesse.
La nostra strategia si basa sul nostro processo di algoritmi proprietari Genetici, che permettono di costruire portafogli di strategie a breve, medio e lungo termine volte a trarre vantaggio dai fenomeni di trend trading e reversal trading tra e all'interno delle asset class.
Nel mese di novembre:

- Per quanto riguarda la strategia sui Singoli Titoli Azionari, abbiamo generato buone performance, soprattutto nella seconda metà del mese.
- Nella strategia su Future su Indici, la performance è stata piatta, in quanto i guadagni dei future azionari sono stati mitigati dal contributo negativo di metalli ed energia.

A livello di performance attribution:

- I migliori contributi mensili sono ascrivibili ai futures su Nichel e AUD/USD
- Di contro, i principali apporti negativi sono giunti dalle posizioni corte nette in JPY/USD e dal gas naturale.


RAM Global Multi-Asset Fund

Commento di Mercato

• Sentiment: il mese ha visto una continuazione del trend positivo verso gli asset rischiosi; sia le azioni che il reddito fisso hanno registrato una forte performance, principalmente dopo la pubblicazione dell'Indice inflazionistico CPI statunitense di ottobre, sceso al di sotto delle aspettative, che rafforza l'idea che le banche centrali dei mercati sviluppati rallenteranno il ritmo del processo di inasprimento delle politiche monetarie
• Azionario: forte rimbalzo generalizzato, con in testa gli Emerging Market, grazie alla spinta delle azioni cinesi, che hanno beneficiato dell’allentamento alle misure restrittive anti Covid
• Obbligazionario: solido rally nel mese, grazie all’effetto positivo degli spread creditizi e della duration
• Materie Prime: buona performance dell’oro; ritracciamento per il petrolio
• Dollaro: nel contesto sopra descritto, la valuta americana è caduta del 5%

Portafoglio

• Strategia Azionaria Tradizionale: principale contributo alla performance di novembre, grazie soprattutto alla strategia Azionaria su Singoli Titoli, con l’esposizione al Tech americano e cinese
• Strategia Obbligazionaria Tradizionale: l’esposizione concentrata sull’Investment Grade dei Paesi Sviluppati ha generato una solida performance, grazie all’effetto positivo di duration e spread
• Strategia Alternative: le strategie Market Neutral Azionarie hanno detratto performance e portato la categoria in negativo nel mese; le strategie Macro Sistematiche e Event Driven hanno generato rendimento
• Strategia di Riduzione di Rischio: la diminuzione della volatilità ha penalizzato le performance delle strategie di Riduzione di Rischio; le strategie su oro e curve/duration hanno in parte compensato il risultato negativo della categoria
 

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Note legali

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