Commenti
12 Giugno 2023
Fondi Multi-Asset / Multi-Strategy - Maggio 2023
RAM Global Multi-Asset Fund
Commento di Mercato
• Sentiment: l'economia globale ha continuato a presentare un quadro contrastante a maggio, con gli Indici PMI dei servizi che indicano livelli espansivi, mentre il settore manifatturiero che segnala una contrazione dell'attività. L'impasse del tetto del debito americano ha avuto un impatto limitato sugli asset rischiosi, molto meno di quanto temuto dagli operatori di mercato
• Azionario: le azioni globali hanno chiuso il mese in calo, ma con un’elevata dispersione, in particolare negli Stati Uniti, a causa del significativo rally delle società tecnologiche. La forte crescita delle vendite e degli utili di NVIDIA ha ulteriormente aumentato la dispersione sia tra i settori che all'interno di essi. Un'altra area di performance positiva è stata osservata nel mercato azionario giapponese, che ha beneficiato di un forte rimbalzo dei consumi privati, mentre l'inflazione ha continuato a salire. In Cina, il ritmo della ripresa economica è rallentato, aumentando la probabilità di un sostegno da parte delle autorità centrali
• Obbligazionario: gli indici di credito in dollari hanno chiuso il mese in ribasso, principalmente a causa dell'effetto negativo dei tassi di interesse, mentre il credito in euro ha sovraperformato nel complesso
• Valute: il dollaro si è apprezzato rispetto alle principali valute
• Materie Prime: mese negativo, anche per i metalli preziosi
Portafoglio
• Strategia Azionaria Tradizionale: la strategia azionaria su singoli Titoli ha sovraperformato grazie ai titoli tecnologici statunitensi, mentre quella diversificata su Fondi/ETF ha penalizzato la performance
• Strategia Obbligazionaria Tradizionale: performance piatta, in quanto il contributo positivo delle esposizioni High Yield in euro ha compensato l'impatto negativo dell'esposizione Investment Grade
• Strategia Alternative: mese negativo, a causa dell'impatto dalle strategie azionarie Market Neutral; la divergenza dei fondamentali tra posizioni lunghe e corte è diventata significativa, indicando un potenziale rendimento positivo più elevato nei prossimi mesi. All'interno di questa categoria, le esposizioni Long/Short a reddito fisso hanno fornito un contributo positivo, mentre le strategie CTA/Macro hanno registrato un leggero calo
• Strategia di Riduzione di Rischio: principale ostacolo alla performance di maggio, in quanto le strategie mirate a mitigare il ribasso azionario e quelle su curve/duration hanno avuto l'impatto negativo maggiore, seguite dalla strategia legata all'oro. Nonostante alcune fluttuazioni infra-mese, la volatilità dell'indice azionario è rimasta relativamente bassa per la maggior parte del tempo e scollegata dalla volatilità delle altre principali asset class
RAM Flexible Fund
Commento di Mercato
• Sentiment: l'economia globale ha continuato a presentare un quadro contrastante a maggio, con gli Indici PMI dei servizi che indicano livelli espansivi, mentre il settore manifatturiero che segnala una contrazione dell'attività. L'impasse del tetto del debito americano ha avuto un impatto limitato sugli asset rischiosi, molto meno di quanto temuto dagli operatori di mercato
• Azionario: le azioni globali hanno chiuso il mese in calo, ma con un’elevata dispersione, in particolare negli Stati Uniti, a causa del significativo rally delle società tecnologiche. La forte crescita delle vendite e degli utili di NVIDIA ha ulteriormente aumentato la dispersione sia tra i settori che all'interno di essi. Un'altra area di performance positiva è stata osservata nel mercato azionario giapponese, che ha beneficiato di un forte rimbalzo dei consumi privati, mentre l'inflazione ha continuato a salire. In Cina, il ritmo della ripresa economica è rallentato, aumentando la probabilità di un sostegno da parte delle autorità centrali
• Obbligazionario: gli indici di credito in dollari hanno chiuso il mese in ribasso, principalmente a causa dell'effetto negativo dei tassi di interesse, mentre il credito in euro ha sovraperformato nel complesso
• Valute: il dollaro si è apprezzato rispetto alle principali valute
• Materie Prime: mese negativo, anche per i metalli preziosi
Portafoglio
• Strategia Azionaria Tradizionale: la strategia azionaria su singoli Titoli ha sovraperformato grazie ai titoli tecnologici statunitensi, mentre quella diversificata su Fondi/ETF ha penalizzato la performance
• Strategia Obbligazionaria Tradizionale: l’Investment Grade e l’High Yield in euro ha assicurato un contributo positivo, mentre l’Investment Grade in dollari ha pesato sul risultato
• Strategia Alternative: mese negativo, a causa dell'impatto dalle strategie azionarie Market Neutral; la divergenza dei fondamentali tra posizioni lunghe e corte è diventata significativa, indicando un potenziale rendimento positivo più elevato nei prossimi mesi. All'interno di questa categoria, le esposizioni Long/Short a reddito fisso hanno fornito un contributo positivo, mentre le strategie CTA/Macro hanno registrato un leggero calo
• Strategia di Riduzione di Rischio: principale ostacolo alla performance di maggio, in quanto le strategie mirate a mitigare il ribasso azionario e quelle su curve/duration hanno avuto l'impatto negativo maggiore, seguite dalla strategia legata all'oro. Nonostante alcune fluttuazioni infra-mese, la volatilità dell'indice azionario è rimasta relativamente bassa per la maggior parte del tempo e scollegata dalla volatilità delle altre principali asset class
RAM NextGen Fund
Commento di Mercato
• Sentiment: l'economia globale ha continuato a presentare un quadro contrastante a maggio, con gli Indici PMI dei servizi che indicano livelli espansivi, mentre il settore manifatturiero che segnala una contrazione dell'attività. L'impasse del tetto del debito americano ha avuto un impatto limitato sugli asset rischiosi, molto meno di quanto temuto dagli operatori di mercato
• Azionario: le azioni globali hanno chiuso il mese in calo, ma con un’elevata dispersione, in particolare negli Stati Uniti, a causa del significativo rally delle società tecnologiche. La forte crescita delle vendite e degli utili di NVIDIA ha ulteriormente aumentato la dispersione sia tra i settori che all'interno di essi. Un'altra area di performance positiva è stata osservata nel mercato azionario giapponese, che ha beneficiato di un forte rimbalzo dei consumi privati, mentre l'inflazione ha continuato a salire. In Cina, il ritmo della ripresa economica è rallentato, aumentando la probabilità di un sostegno da parte delle autorità centrali
• Obbligazionario: gli indici di credito in dollari hanno chiuso il mese in ribasso, principalmente a causa dell'effetto negativo dei tassi di interesse, mentre il credito in euro ha sovraperformato nel complesso
• Valute: il dollaro si è apprezzato rispetto alle principali valute
• Materie Prime: mese negativo, anche per i metalli preziosi
Portafoglio
• Strategia Azionaria Tradizionale NextGen: la performance positiva della strategia azionaria su singoli Titoli NextGen, guidata dai tecnologici statunitensi, non è riuscita a compensare le perdite subite sui temi Clima, Smart Food e Healthcare della strategia su Fondi/ETF
• Strategia Obbligazionaria Tradizionale Green Bond: contributo positivo nel mese, grazie all’esposizione ai titoli denominati in euro
• Strategia Alternative: ha detratto performance nel mese, a causa del contributo negativo delle strategie Market Neutral azionarie; la divergenza dei fondamentali tra posizioni lunghe e corte è diventata significativa, indicando un potenziale rendimento positivo più elevato nei prossimi mesi
• Strategia di Riduzione di Rischio: principale ostacolo alla performance di maggio, in quanto le strategie mirate a mitigare il ribasso azionario e quelle su curve/duration hanno sottoperformato; le valute rifugio hanno generato rendimento nel mese. Nonostante alcune fluttuazioni infra-mese, la volatilità dell'indice azionario è rimasta relativamente bassa per la maggior parte del tempo e scollegata dalla volatilità delle altre principali asset class
Note legali
Il presente documento è stato redatto unicamente a scopo informativo. Esso non costituisce un'offerta né una sollecitazione ad acquistare o vendere i prodotti d'investimento ivi riportati e non può essere interpretato come un servizio di consulenza per gli investimenti. Il documento non è destinato alla distribuzione, pubblicazione o utilizzo in una giurisdizione nella quale tale distribuzione, pubblicazione o utilizzo siano vietati, né è indirizzato a soggetti o entità ai quali sarebbe illegale indirizzare tale documento. In particolare, i prodotti ivi riportati non sono offerti in vendita negli Stati Uniti o nei loro territori e possedimenti, né a qualsivoglia soggetto statunitense (cittadini o residenti degli Stati Uniti d'America). Le opinioni qui espresse non tengono conto delle circostanze, degli obiettivi o delle esigenze di singoli investitori. Si raccomanda agli investitori di formarsi una propria opinione in merito ai titoli o agli strumenti finanziari menzionati nel presente documento. Prima di qualsiasi operazione, gli investitori dovrebbero verificare che la transazione proposta sia adeguata alla propria situazione personale, e analizzare gli specifici rischi ad essa associati, soprattutto quelli di natura finanziaria, legale e fiscale, rivolgendosi se del caso a un consulente professionale. Le informazioni e le analisi contenute nel presente documento sono basate su fonti ritenute attendibili. Tuttavia, RAM AI Group non rilascia alcuna garanzia che tali informazioni e analisi siano aggiornate, accurate o esaustive, né si assume alcuna responsabilità per eventuali danni o perdite che potrebbero derivare dal loro uso. Tutte le informazioni e le valutazioni possono variare senza preavviso. Si raccomanda agli investitori di decidere se investire o meno nelle quote dei fondi sulla base delle ultime relazioni o dei più recenti prospetti informativi. che contengono ulteriori informazioni sui prodotti in questione. Il valore delle quote e il reddito da esse derivante possono sia aumentare che diminuire e non sono in alcun modo garantiti. Il prezzo dei prodotti finanziari menzionati nel presente documento potrebbe essere soggetto a fluttuazioni e ad ampie e brusche flessioni, ed è persino possibile che un investitore perda l'intero importo investito. RAM AI Group fornirà su richiesta agli investitori informazioni più dettagliate sui rischi associati a specifici investimenti. Le variazioni dei tassi di cambio possono altresì provocare un aumento o una diminuzione del valore di un investimento. I rendimenti passati, siano essi reali o simulati, non costituiscono necessariamente un indicatore affidabile dei risultati futuri. Il prospetto informativo, il documento contenente le informazioni chiave per gli investitori (KIID ), lo statuto e le relazioni finanziarie sono disponibili gratuitamente presso la sede centrale della SICAV, il suo rappresentante e distributore in Svizzera, RAM Active Investments S.A., Ginevra, e il rappresentante dei fondi nel paese di registrazione degli stessi. Il presente documento commerciale non è stato approvato par nessuna autorità finanziaria et ce documento è riservato e destinato all'uso esclusivo da parte del destinatario; ne sono vietate la riproduzione e la distribuzione totale o parziale. Rilasciato in Svizzera dalla RAM Active Investments S.A. è autorizzata e regolamentata in Svizzera dall’Autorità federale di vigilanza sui mercati finanziari (FINMA). Rilasciato in la Unione Europea e SEE dalla RAM Investments attivi (Europe) SA, 51 av. John F. Kennedy L-1855 Lussemburgo, Granducato del Lussemburgo. Il riferimento alla RAM AI Group comprende le due entità: Active Investments S.A. e RAM Active Investments (Europe) S.A.