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7 Novembre 2024
Fondi Azionari - Ottobre 2024
RAM Stable Climate Global Equities
Il fondo RAM (Lux) Stable Climate Global Equities Fund (Class-IP USD, al netto delle commissioni) è sceso del 3,57% in ottobre.
I mercati azionari globali sono stati volatili nel mese di ottobre, con l’indice MSCI World che ha chiuso il mese in calo di circa il 2%, mentre la fiducia dei consumatori statunitensi è aumentata, le aspettative di inflazione sono aumentate e i tassi statunitensi sono stati rivisti.
A livello strategico:
• La maggior parte dei settori ha chiuso il mese in territorio negativo; la nostra selezione ha funzionato molto bene nei settori dell'informatica e della finanza
• Le allocazioni del fondo alle società a piccola e media capitalizzazione hanno sottoperformato rispetto alle società a grande capitalizzazione
• L’allocazione negli Stati Uniti ha sovraperformato il resto del fondo, mentre l’Europa è stata il principale detrattore di performance
• Nell'ultimo ribilanciamento, abbiamo aumentato le allocazioni nei settori dell'informatica e dei servizi di pubblica utilità, riducendo al contempo le posizioni nei settori industriale e dei servizi di comunicazione
RAM Global Equity Income
Il fondo RAM (Lux) Global Equity Income Fund (Class-IP USD, al netto delle commissioni) ha perso il 2,07% in ottobre, sovraperformando il suo benchmark, l'MSCI World High Dividend Yield, in calo del 2,85%.
I mercati azionari globali sono stati volatili nel mese di ottobre, con l’indice MSCI World che ha chiuso il mese in calo di circa il 2%, a causa dell’aumento della fiducia dei consumatori statunitensi, dell’aumento delle aspettative di inflazione e della revisione dei tassi statunitensi
A livello strategico:
• L’esposizione agli Stati Uniti è stata il principale motore della sovraperformance, grazie alla nostra forte selezione dei titoli
• I titoli finanziari hanno registrato performance solide, beneficiando sia degli effetti di allocazione che di selezione, insieme a IT e beni di consumo di base
• Salute e beni di consumo voluttuari hanno per contro penalizzato il risultato
• L'allocazione del fondo alle mid cap ha fornito un contributo positivo alla performance relativa
• Nell'ultimo ribilanciamento, abbiamo ridotto le allocazioni in sanità e finanza, aumentando al contempo l'esposizione ai beni di consumo voluttuari e all'industria
RAM European Equities
L'Europa ha registrato un forte ribasso nella prima metà del mese, seguito da una pausa nella seconda metà, con il risultato che il benchmark (indice MSCI Europe) è sceso del 3,24% nel corso del mese
A livello strategico:
• La nostra selezione di titoli industriali è rimasta indietro, mentre le nostre scelte difensive nei settori dei beni di prima necessità e della sanità hanno sovraperformato
• Il nostro sottopeso nei finanziari ha penalizzato la performance relativa del fondo, con i titoli europei che hanno pubblicato ottimi risultati nel terzo trimestre
• I titoli dei beni di consumo voluttuari hanno evidenziato una forte sottoperformance, a causa dei risultati deboli legati alla Cina
• La nostra allocazione nei settori difensivi rimane stabile ed elevata, mentre abbiamo aumentato la nostra esposizione ai settori industriale e finanziario
• Le nostre selezioni nel Regno Unito e in Germania hanno accumulato ritardo ma, grazie alla performance della sterlina, l'impatto sul fondo è stato limitato
• Le nostre selezioni svizzere e olandesi hanno fortemente sovraperformato
• Abbiamo ridotto ulteriormente le esposizioni a Francia e Germania verso il Regno Unito e i Paesi Bassi
RAM Emerging Markets Equities
Le notizie economiche positive provenienti dagli Stati Uniti hanno indotto il mercato ad anticipare minori tagli dei tassi da parte della Fed; ciò ha portato tassi in forte aumento e mercati azionari in ribasso nell'ultima settimana del mese. I mercati emergenti hanno sottoperformato poiché i tassi più alti hanno sostenuto il dollaro statunitense.
Il fondo RAM (Lux) Systematic Funds - Emerging Markets (di seguito "il Fondo") (Classe IP USD al netto delle commissioni*) ha sovraperformato in ottobre in un mercato in ribasso, con l'indice MSCI EM che ha ceduto il 4,5%
A livello strategico:
• I titoli growth/momentum che abbiamo selezionato sono stati i principali contributori ai rendimenti relativi del fondo, mentre i titoli value hanno penalizzato
• La posizione sottopesata in India ha contribuito positivamente, poiché lo scorso mese i titoli locali con le valutazioni più elevate hanno sottoperformato significativamente; l’India rimane il paese sottopesato più importante nel fondo, data la valutazione elevata dei titoli locali rispetto ai loro concorrenti del settore
• La nostra selezione in Cina ha nettamente sovraperformato il mercato in generale, poiché le posizioni sui beni di consumo discrezionali inserite negli ultimi due mesi si sono dimostrate resilienti in ottobre
• Dopo il buon tempismo della strategia e l'acquisizione del rialzo degli stimoli cinesi, abbiamo iniziato a trarre profitto e a ridurre nuovamente l'esposizione al paese, a favore delle opportunità rilevate in Tailandia, Brasile e Corea del Sud
RAM European Market Neutral Equity
Le notizie economiche positive provenienti dagli Stati Uniti hanno indotto il mercato ad anticipare minori tagli dei tassi da parte della Fed; ciò ha portato tassi in forte aumento e mercati azionari in ribasso nell'ultima settimana del mese. Nel corso del mese i titoli azionari europei hanno sottoperformato, chiudendo in ribasso del 2,1%.
A livello strategico:
• Il fondo è cresciuto nel corso del mese grazie alla forte selezione netta nei settori dei beni di consumo voluttuari, dei servizi di pubblica utilità e dei finanziari
• Abbiamo realizzato una performance molto solida dai nostri singoli titoli selezionati nel portafoglio short
• La dispersione delle valutazioni genera ancora opportunità molto interessanti per la selezione dei titoli
• Le posizioni short dei beni di consumo discrezionali nei settori del lusso e dei distillatori hanno registrato le performance migliori nel corso del mese, poiché la loro dinamica negativa degli utili persiste a causa della debole dinamica delle vendite in Cina
• Anche le posizioni corte nel settore delle energie rinnovabili hanno contribuito positivamente
• L'esposizione corta netta ai materiali è stata neutralizzata, mentre le esposizioni lunghe nette ai finanziari e agli industriali sono state ridotte
• La più grande esposizione lunga netta nel portafoglio è ora l'assistenza sanitaria
RAM Global Market Neutral Equity
I mercati azionari globali sono stati volatili nel mese di ottobre, con l'indice MSCI World che ha chiuso il mese in ribasso di ca. 2%, con l’aumento della fiducia dei consumatori statunitensi, l’aumento delle aspettative di inflazione e la revisione dei prezzi statunitensi.
Il Fondo RAM (Lux) Global Market Neutral Equities Fund è cresciuto dell'1,16% in ottobre, beneficiando di una forte selezione nei settori dei beni di consumo voluttuari, dei servizi di pubblica utilità e dell'informatica, con una performance particolarmente forte del nostro portafoglio short.
A livello strategico:
• Tra le utility, le posizioni short sulle energie rinnovabili hanno contribuito positivamente. Anche le posizioni corte dei consumatori voluttuari nei rivenditori online/servizi di gioco d'azzardo online e nei costruttori di case hanno contribuito fortemente poiché la loro dinamica negativa degli utili persiste
• I titoli value, di qualità e momentum da noi selezionati hanno tutti contribuito positivamente ai rendimenti nel corso del mese
• La dispersione delle valutazioni tra i titoli nell'universo globale del Fondo ha creato interessanti opportunità di selezione, di cui il Fondo ha beneficiato finora quest'anno, con un rialzo del 7,19% da inizio anno. Rimane elevato in tutti i settori, in particolare industriale e informatico, le due maggiori esposizioni lorde del Fondo
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Note legali
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