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11 Aprile 2023
Fondi Azionari - Marzo 2023
RAM L/S Global Equities
Il fondo RAM (Lux) Long/Short Global Equities (Classe-PI USD al netto delle commissioni*) ha registrato una performance del +0,11% a marzo.
La strategia ha dimostrato una buona resilienza, nonostante un contesto di mercato turbolento, caratterizzato da una crisi bancaria e dalla volatilità del settore.
A livello strategico:
- I titoli Growth a grande capitalizzazione del settore IT hanno sovraperformato a livello globale, mentre i titoli finanziari sono stati duramente colpiti dalla crisi bancaria
- Le nostre posizioni Short su alcuni titoli industriali (sul settore manteniamo un posizionamento neutrale) hanno svolto un ruolo chiave nel compensare alcuni venti contrari del mercato, contribuendo positivamente alla performance del Comparto
- Tuttavia, l'esposizione Long netta ai finanziari ha penalizzato i risultati complessivi; vale la pena notare che il fondo non ha un'esposizione diretta alle banche più in difficoltà
- Manteniamo il posizionamento Long su IT, Finanza e Sanità
- Siamo invece Short su Materiali e Utility
- Continuiamo a osservare un elevato livello di dispersione delle valutazioni nei mercati globali, che dovrebbe fornire interessanti opportunità al nostro processo di selezione dei titoli nei prossimi mesi e trimestri
RAM US Sustainable Equities Fund
Il fondo RAM (Lux) US Sustainable Equities (Classe IP USD al netto delle commissioni*) ha registrato una performance del -0,62% a marzo.
Il contesto del mercato è stato stravolto dalla crisi bancaria e dalla volatilità del settore.
A livello strategico:
- I titoli Growth a grande capitalizzazione dei settori IT e Comunicazione hanno sovraperformato a livello globale, mentre i titoli finanziari sono stati duramente colpiti dalla crisi bancaria; anche le Utility hanno generato buoni risultati
- La nostra allocazione e selezione sul settore Utility ha fornito il contributo maggiore alla performance di marzo
- A livello di capitalizzazioni di mercato, le Large Cap hanno sovraperformato significativamente le Small e Mid cap, motivo principale della sottoperformance di marzo
- Continuiamo a sovrappesare i settori Salute e Utility
- Sottopesiamo invece Energia e Beni di Consumo Voluttuari
RAM L/S European Equities
A marzo, il fondo RAM Long/Short Europe ha registrato un calo dello 0,5%, in un contesto di mercato turbolento caratterizzato da stress sul settore bancario e alta volatilità.
A livello strategico:
- La nostra selezione nel portafoglio Long nel settore dell'IT e le scelte Short negli industriali hanno svolto un ruolo chiave nel compensare alcuni dei venti contrari del mercato, contribuendo positivamente alla performance del fondo
- Tuttavia, l'esposizione Long netta ai finanziari ha penalizzato i risultati complessivi, poiché il settore è stato travolto dalla crisi bancaria in corso; è importante sottolineare che il fondo non ha un'esposizione diretta alle banche più in difficoltà
- Anche le posizioni Short nei settori dei Beni di Consumo di Base e della Salute hanno penalizzato la performance del comparto durante il mese
- Abbiamo aumentato l’esposizione agli industriali, riducendo la posizione Short netta e contemporaneamente abbiamo ridotto la posizione Long netta nei finanziari
- Osserviamo ancora un elevato livello di dispersione delle valutazioni nei mercati europei, che dovrebbe fornire interessanti opportunità al nostro processo di selezione dei titoli nei prossimi mesi e trimestri
RAM European Equities
Nell'ultimo mese, il fondo RAM European Equities ha registrato una performance quasi in linea con l'indice MSCI Europe, in calo di appena lo 0,4% rispetto allo 0,1% dell'indice di riferimento.
A livello strategico:
- Il nostro sottopeso sui finanziari ha fornito un contributo positivo, in un contesto di alto stress per il settore
- Il sovrappeso nei Beni di Consumo di Base e le buone scelte nell'Energia hanno contribuito positivamente alla performance
- Al contrario, gli industriali e i titoli dei beni di consumo voluttuari hanno penalizzato il risultato
- A livello geografico, la performance del fondo è stata influenzata positivamente dalle nostre posizioni di sottopeso nel Regno Unito e dalla nostra selezione di titoli in Germania
- Al contrario, la posizione sovrappesata del fondo in Norvegia è stata penalizzante poiché la corona norvegese e le nostre scelte locali hanno accumulato ritardo
- Per quanto riguarda la capitalizzazione di mercato, la selezione sulle Large Cap del fondo ha sovraperformato, mentre le posizioni su Small Cap hanno penalizzato la performance complessiva
RAM Stable Climate Global Equities
Il fondo RAM (Lux) Stable Climate Global Equities (classe PI USD al netto della commissione*) ha registrato a marzo una performance del +1,16%
A livello strategico:
- Nel mese, la nostra selezione ha assicurato un contributo positivo da Finanziari e Beni di consumo voluttuari
- Tuttavia, Sanità e Informatica hanno penalizzato il risultato relativo
- A livello di market cap, il segmento delle Mid Cap a registrare una forte sottoperformance rispetto alle large cap
- Rimaniamo sottopesati al settore dell'Energia per ragioni di sostenibilità, il che ha portato a un contributo positivo alla performance relativa a marzo
- Abbiamo inoltre beneficiato dell’esposizione al settore delle Utility, grazie a un forte effetto di selezione
- Da una prospettiva regionale, abbiamo ottenuto contributi negativi dal Nord America e dall'Asia, mentre l'Europa è rimasta piatta
- Il profilo di carbonio del portafoglio è in linea con l'obiettivo sostenibile del fondo con un'impronta di carbonio realizzata e un'intensità di gas serra (Scope 1, 2 e 3) inferiore di oltre il 50% rispetto al mercato azionario globale
- I leader ESG hanno sovraperformato l'indice principale, mentre i titoli Low Carbon hanno sottoperformato
RAM Global Sustainable Income
Il fondo RAM (Lux) Global Sustainable Income (Class-IP USD al netto delle commissioni*) ha sottoperformato il suo benchmark a marzo, con un rendimento mensile del -0,47%.
A livello strategico:
- Se i titoli Growth, Quality e Value hanno beneficiato maggiormente del contesto di mercato, i titoli ad alto dividendi sono stati fortemente penalizzati nel mese
- I segmenti a piccola e media capitalizzazione hanno fortemente sottoperformato la grande capitalizzazione, penalizzando la performance del fondo, dato l’approccio all cap
- A livello settoriale, le Utility e i Servizi di Comunicazione hanno contribuito positivamente al risultato, mentre l'IT e la Salute hanno contribuito negativamente
- A livello geografico, l’Europa ha accumulato maggiore ritardo, con il Regno Unito che ha inciso notevolmente; anche la performance del Nord America non ha aiutato il risultato
- Continuiamo a sovrappesare i titoli finanziari e dei Beni di Consumo Voluttuari e a sottopesare i titoli dei Materiali e dei Beni di Consumo di Base
- Il profilo di carbonio del portafoglio è in linea con l'obiettivo sostenibile del fondo con un'impronta di carbonio realizzata e un'intensità di gas serra (Scope 1, 2 e 3) al di sotto del mercato azionario globale
- I leader ESG hanno sovraperformato l'indice principale, mentre i titoli Low Carbon hanno sottoperformato
RAM Emerging Markets Equities
A marzo, il fondo RAM Emerging Markets Equity ha registrato un guadagno del 2,2%, leggermente inferiore all'indice MSCI EM, che è salito del 2,6%. Nonostante questa lieve sottoperformance mensile, il fondo continua a sovraperformare l'indice dall'inizio dell'anno di oltre l'1%.
A livello strategico:
- La selezione di società a media capitalizzazione del fondo a Taiwan ha prodotto ottimi risultati, contribuendo positivamente alla performance complessiva
- Inoltre, anche la nostra persistente posizione di sottopeso in India ha fornito un buon apporto
- Tuttavia, la nostra posizione di sottopeso nelle mega cap cinesi è stata il principale fattore negativo del mese, poiché questi titoli hanno registrato un consistente rally
- Manteniamo un posizionamento di sovrappeso su Sanità e Beni di Consumo di Base
- Siamo invece sottopesati su IT e Materiali
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