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15 Marzo 2019
Febbraio 2019 - Le condizioni finanziarie determinano la direzione del mercato - Commenti Dei Gestori Tactical
Il continuo deterioramento delle condizioni finanziarie negli Stati Uniti è ritenuto la causa principale dell'allargamento degli spread delle obbligazioni corporate. Considerando il periodo compreso tra il gennaio 2018 e il febbraio 2019, le due linee nel grafico seguente, rappresentative del GS US Financial Conditions Index e del Bloomberg Barclays US Aggregate Credit Spread (OAS medio), coincidono quasi perfettamente, con le condizioni finanziarie che anticipano in genere l'andamento degli spread creditizi. Un'analisi a lungo termine evidenzia fasi di divergenza, ma attualmente sembra che le condizioni finanziarie siano uno dei principali fattori che dettano la direzione degli asset rischiosi. Il forte rally registrato dai mercati finanziari dalla fine di dicembre è in linea con il miglioramento delle condizioni finanziarie e suggerisce che gli investitori dovrebbero prestare molta attenzione su questo fronte.
Fonte: Bloomberg, RAM Active Investments.
Bloomberg Barclays US Agg Credit Spread (avg. OAS). GS US Financial Conditions Index.
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