Commentaires de gestion

Avril 2020 - Inversion de tendance pour les sélections Value et Petites capitalisations dans nos fonds en avril - Commentaires de gestion Systématique

20200516

Inversion de tendance pour les sélections Value et Petites capitalisations dans nos fonds en avril

Après avoir essuyé au premier trimestre 2020 des pertes inédites depuis le quatrième trimestre 2008 et le point culminant de la crise financière mondiale, les actions internationales ont enregistré en avril leurs meilleurs gains mensuels depuis avril 2009.

Les titres value surperforment le marché

Après des années de sous-performance, notre sélection de titres Value a surperformé l’ensemble du marché en avril. Conformément à nos attentes, les stratégies Value et Machine Learning exploitent une partie des opportunités créées par les perturbations du mois de mars et devraient enregistrer de bons résultats si la reprise se poursuit. Le biais en faveur de la qualité de notre stratégie Value, axé sur les entreprises aux flux de trésorerie disponible intéressants, devrait s'avérer porteur dans le cas où les niveaux actuels ne pouvaient être maintenus.

A l’autre extrémité du portefeuille, les stratégies Momentum tirent encore parti de la dynamique bénéficiaire négative qui se poursuit pour nombre d’entreprises et ont adopté un positionnement beaucoup plus défensif en prévision d’une volatilité potentiellement résistante et d’une rechute éventuelle des marchés actions.

reallocation

Source : RAM AI au 30.04.2020

Surperformance des petites capitalisations

Le mois s'est également avéré favorable aux petites capitalisations et compte tenu de leur sous-performance significative ces dernières années cette évolution est encourageante pour les gérants all-cap que nous sommes. Ce segment offre non seulement de belles opportunités du fait de la dispersion actuelle, mais cette surperformance relative des petites et moyennes capitalisations est un signe prometteur car ces titres tendent selon nous à être plus sensibles aux fluctuations économiques et comptent parmi les premiers segments du marché à refléter les baisses comme les rebonds.

Nous présentons ci-dessous la contribution par segment de capitalisation boursière en avril, en Europe et sur les marchés émergents.

ram-ee
ram-em

Source : RAM AI au 30.04.2020

Legal Disclaimer

Ce document a été conçu à titre purement informatif. Il ne constitue ni une offre ni une sollicitation d’achat ou de vente des produits d’investissement qui s’y trouvent mentionnés et ne saurait être considéré comme un service de conseil en investissement. Il n’est pas destiné à être distribué, publié ou utilisé dans une juridiction où une telle distribution, publication ou utilisation serait interdite, et ne s’adresse pas à une personne ou entité à laquelle il serait illégal d’adresser un tel document. En particulier, les produits mentionnés ne sont pas offerts à la vente aux Etats-Unis ou dans les territoires et possessions de ce pays, ni à aucune personne américaine (citoyens ou résidents des Etats-Unis d’Amérique). Les opinions exprimées ne prennent pas en compte la situation, les objectifs ou les besoins spécifiques de chaque client. Il appartient à chaque client de se forger sa propre opinion à l’égard de tout titre ou instrument financier mentionné dans ce document. Avant d’effectuer une quelconque transaction, il est conseillé au client de vérifier si elle est adaptée à sa situation personnelle et d’analyser les risques spécifiques encourus, notamment sur le plan financier, juridique et fiscal, en recourant le cas échéant à des conseillers professionnels. Les informations et analyses contenues dans le présent document sont basées sur des sources considérées comme fiables. Toutefois, RAM AI Group ne garantit ni l’actualité, ni l’exactitude, ni l’exhaustivité desdites informations et analyses, et n’assume aucune responsabilité quant aux pertes ou dommages susceptibles de résulter de leur utilisation. Toutes les informations et appréciations sont susceptibles d’être modifiées sans préavis. Les investisseurs sont invités à fonder leurs décisions d’investissement sous la forme de souscriptions en parts aux rapports et aux prospectus les plus récents. Ils contiennent des informations supplémentaires sur les produits concernés. La valeur des parts et les revenus qui en proviennent peuvent s’apprécier ou se déprécier et ils ne sont garantis en aucun cas. Les produits financiers mentionnés dans ce document peuvent voir leur cours fluctuer et subir des baisses soudaines et importantes allant jusqu’à égaler la totalité des sommes investies. Sur demande, RAM AI Group se tient à la disposition des clients pour leur fournir des informations plus détaillées sur les risques associés à des placements spécifiques. Les variations de taux de change peuvent également provoquer des hausses ou des baisses de la valeur de l’investissement. Les performances antérieures, qu’elles soient réelles ou simulées, n’indiquent pas nécessairement les performances à venir. Le prospectus, le Document clé pour l’investisseur), les statuts et les rapports financiers sont disponibles gratuitement au siège social de la SICAV et de la société de gestion, auprès du représentant et distributeur en Suisse, RAM Active Investments S.A., Genève, et auprès du représentant des fonds dans le pays dans lequel les fonds sont enregistrés. Le présent document commerciale n’a pas été approuvé par aucune autorité financière, il est confidentiel et toute reproduction ou distribution totale ou partiale dudit document est interdite., Emis en Suisse par RAM Active Investments S.A. Société agréée et réglementée en Suisse par l’Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers (FINMA). Émis dans l’Union Européenne et l’EEE par RAM Active Investments (Europe) S.A., 51 av. John F. Kennedy L-1855 Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg. La référence à RAM AI Group comprend les deux entités, Active Investments S.A. and RAM Active Investments (Europe) S.A.