Kommentare
6 Dezember 2021
Mai 2021 – RAM Systematic Equities - Billiger Value und breit gestreute Bewertungen – Kommentar des Fondsmanagers Systematic
Nach Jahren übermäßiger Bewertungen in den angesagtesten Wachstumssegmenten des Marktes (erneuerbare Energien, Daten/Software, Elektrofahrzeuge, Lieferunternehmen usw.) führte der jüngste Anstieg der Renditen von Staatsanleihen zu einer gesunden neuen Preisfindung am Markt, wobei die Streuung der Renditen letztendlich zur Verringerung der starken Streuung der Bewertungen innerhalb von Sektoren auf dem gesamten Markt beitrug.
Im früheren Jahresverlauf haben wir die beiden untenstehenden Tabellen veröffentlicht, die zeigen, dass die starke Erholung von unterbewerteten Unternehmen auf dem Markt noch lange Zeit andauern könnte (in den 2000er Jahren dauerte sie über sechs Jahre), sodass Strategien von der immer noch starken Streuung der Bewertungen im aktuellen Marktumfeld profitieren können.
Quelle: RAM AI as of 31.03.2021
Quelle: RAM AI as of 31.03.2021
ESG-Trend und Blase bei erneuerbaren Energien
Blasen sind insbesondere in einer Reihe von Branchen zu finden, die von zunehmenden Kapitalflüssen in ESG-Produkte profitieren. ESG-Anlagen sind nicht immun gegen Spekulation, insbesondere deshalb nicht, weil bei den meisten Fondsmanagern mit hohen ESG-Ratings tendenziell ein starker Hang zu Growth- und Large-Cap-Titeln zu beobachten ist. Ganz zu schweigen vom Trend in einigen Segmenten bei erneuerbaren Energien, die manche Aktienkurse auf Niveaus getrieben haben, welche von den Fundamentaldaten vollständig losgelöst sind. Wir sind überzeugt, dass dies der richtige Weg in die Zukunft ist und dass mehr Investitionen in erneuerbare Energien erforderlich sind – aber wohlüberlegt. Der derzeitige Aktientrend in Richtung Brennstoffzellen/Wasserstoff ist in vieler Hinsicht schockierend angesichts der mangelnden Sorgfalt vieler Anleger beim Prüfen der FuE-Bemühungen von Unternehmen und der Wirksamkeit der Technologie, die sie mutmaßlich entwickeln. Trotz des vielversprechenden Potenzials der Technologie auf lange Sicht war es keine Überraschung, dass in den vergangenen Monaten ein Einbruch von Wasserstoff-/Brennstoffzellenaktien zu beobachten war.
Wie schafft man Wert mit ESG?
In diesem Umfeld sind unser RAM (Lux) European Equities Fund und unser RAM (Lux) Emerging Markets Equities Fund solide Lösungen, wenn man sein Portfolio fernab von Large-Cap-Wachstumsportfolios diversifizieren und dabei ein „Best-in-class“-ESG-Profil erhalten möchte.
Die Herausforderung, die mit Investitionen mit Value-Orientierung in alle Marktkapitalisierungen verbunden ist, die zugleich nachhaltig sein sollen, ist nicht unerheblich. Wie die vorliegende Grafik zeigt, bleibt die Performance eines typischen Value-Portfolios im Hinblick auf ESG-Ratings hinter der eines gleichgewichteten Portfolios zurück.
Quelle: RAM AI as of 30.04.2021, MSCI ESG,
Bitte beachten Sie den Disclaimer am Ende dieses Berichts
Sowohl Value-Titel als auch solche mit eher geringer Marktkapitalisierung haben tendenziell niedrigere Ratings als andere Marktsegmente.
Quelle: RAM AI, Stand: April 2021, MSCI ESG
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Wir haben unser Research genutzt, um Alpha und Nachhaltigkeit zu kombinieren, ohne dabei Value-, Quality- oder Low-Risk-Orientierungen unserer Portfolios zu beeinträchtigen.
Nachhaltigkeit und Technologie vereint
Wir nutzen unsere Deep-Learning-Plattform und verbinden strukturierte und unstrukturierte Daten, um in unserem dynamischen Universum auf optimale Weise nachhaltige Alpha-Chancen zu finden. Bei der Größengestaltung unserer Positionen betrachten wir ESG neben Alpha, Risiko und Liquidität als eine der vier Dimensionen unseres Anlageziels. Unsere Analyse zeigt, dass ESG einen nachhaltigen Blickwinkel auf die Titelauswahl in den Anlageprozess einbringt, der sie sozial verantwortlicher macht, aber auch zur Minderung der langfristigen Anlagerisiken und des Portfolioumschlags sowie der Steigerung der Renditen im Fonds beitragen kann.
RAM Emerging Markets Equities Fund (Ip-USD, nach Abzug von Gebühren) gegenüber dem MSCI EM TRN$ Index
Quelle: RAM AI, Stand: Mai 2021, MSCI ESG
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Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist nicht unbedingt ein verlässlicher Anhaltspunkt für die künftige Performance.
RAM European Equities Fund (Ip-EUR, nach Abzug von Gebühren) gegenüber MSCI Europe TRN€ Index
Quelle: RAM AI, Stand: Mai 2021, MSCI ESG
Quelle: RAM AI, Stand: Mai 2021
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Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist nicht unbedingt ein verlässlicher Anhaltspunkt für die künftige Performance.
Die Fondspalette von RAM aus Sicht der EU-Regelungen – SFDR
Zurzeit fallen über 88% des von RAM verwalteten Vermögens in die Kategorien von Artikel 8 oder 9 der SFDR. Damit gehört RAM AI zu den bedeutendsten Akteuren hinsichtlich der Konzentration auf das Anbieten nachhaltiger Anlagestrategien.
Artikel 9:
RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS – STABLE CLIMATE GLOBAL EQUITIES
Artikel 8:
RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS – EUROPEAN EQUITIES
RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS – EMERGING MARKETS EQUITIES
RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS – LONG/SHORT EUROPEAN EQUITIES
RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS – LONG/SHORT GLOBAL EQUITIES
RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS – US SUSTAINABLE EQUITIES
RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS – GLOBAL SUSTAINABLE INCOME EQUITIES
RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS – GLOBAL EQUITIES SUSTAINABLE ALPHA
RAM (LUX) TACTICAL FUNDS – SUSTAINABLE FLEXIBLE FUND
RAM (LUX) TACTICAL FUNDS – GLOBAL BOND TOTAL RETURN FUND
Direkter Zugriff pro Fonds auf die neuesten Kommentare des Fondsmanagers:
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